金價(jià)跌破4500美元有人抄底后傻眼避險(xiǎn)邏輯失效

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2026-03-21 09:51:22 新民晚報(bào)

國際金價(jià)連續(xù)多日下跌。周五，國際貴金屬價(jià)格普遍收跌，黃金跌破4500美元關(guān)口，其中，現(xiàn)貨黃金跌3.42%，報(bào)4491.67美元/盎司；COMEX黃金期貨跌2.47%，報(bào)4492.00美元/盎司。

作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金，在中東地緣沖突期間表現(xiàn)疲弱，讓不少投資者感到困惑。杭州一名90后投資者鄭先生在金價(jià)下跌過程中接連“抄底”，最終虧損超過一萬元。他在2月底看到以色列和美國對(duì)伊朗發(fā)起軍事打擊后決定購入黃金，認(rèn)為局勢(shì)緊張時(shí)黃金應(yīng)該上漲。3月2日，他以1188元/克的價(jià)格從朋友的珠寶公司購入100克金條，但之后金價(jià)并未如預(yù)期般上漲，反而持續(xù)下跌。3月18日，他又以1120元/克的價(jià)格購入三根20克小金條，累計(jì)持有黃金160克。然而，當(dāng)晚倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格再次跳水，導(dǎo)致他的投資浮虧達(dá)到1萬3千多元。

對(duì)于金價(jià)的反常走勢(shì)，東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞表示，這主要源于利率邏輯顯著壓制避險(xiǎn)邏輯。近期多家央行密集公布利率決議，政策基調(diào)轉(zhuǎn)向“鷹派”。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱，在通脹未改善之前不會(huì)考慮降息，且加息仍在討論范圍。英國央行也釋放出類似信號(hào)，市場(chǎng)降息預(yù)期大幅降溫，帶動(dòng)美債收益率與美元指數(shù)同步走強(qiáng)。美元兼具避險(xiǎn)與收益雙重優(yōu)勢(shì)，分流了部分避險(xiǎn)資金。同時(shí)，黃金作為無息資產(chǎn)，其持有機(jī)會(huì)成本隨美債收益率上升而上升。

紫金天風(fēng)期貨貴金屬研究員劉詩瑤指出，油價(jià)上漲重燃通脹預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期大幅降溫，利差層面為美元提供堅(jiān)實(shí)支撐。此外，油價(jià)上漲意味著全球需要更多美元完成能源結(jié)算，“石油美元”體系下美元需求被動(dòng)擴(kuò)張。通常情況下，美元指數(shù)與黃金呈負(fù)相關(guān)，因此美元大幅走強(qiáng)之際，黃金反而承壓下挫。

東方匯理資管投資研究院亞洲高級(jí)投資策略師姚遠(yuǎn)認(rèn)為，盡管短期內(nèi)存在流動(dòng)性擠兌的情況，但黃金長期配置邏輯并未改變。投資者應(yīng)將黃金的短期波動(dòng)與中長期前景區(qū)分開來看。短期內(nèi)，地緣政治沖突及其引發(fā)的能源價(jià)格沖擊是全球“避險(xiǎn)交易”的主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)力，投資者傾向于將投資組合“套現(xiàn)”。但從長期看，黃金在抵御地緣政治、宏觀及政策風(fēng)險(xiǎn)方面的歷史表現(xiàn)依然值得信賴，黃金仍可配置。

(責(zé)任編輯：zx0176)

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