隨著國際金價突破5000美元大關(guān)，黃金股掀起一波漲停潮，多只黃金股業(yè)績受益于金價大幅預(yù)增，正在迎來市場的重估。

在國際金價站上5000美元/盎司大關(guān)后，黃金股掀起漲停潮。

1月28日，A股黃金概念股板塊上漲。萬得數(shù)據(jù)顯示，貴金屬指數(shù)上漲6.76%，黃金精選指數(shù)上漲9.65%，個股方面，中金黃金（600489.SH）、赤峰黃金(600988.SH)、湖南黃金（002155.SZ）、山東黃金（600547.SH）、四川黃金（001337.SZ）、中國黃金（600916.SH）等10余家黃金概念股漲停。

值得注意的是，隨著國際金價歷史性突破5000美元/盎司大關(guān)，多只個股股價出現(xiàn)連續(xù)漲停的行情，四川黃金股價迎來四連板，不到一個月上漲139.99%，中國黃金同樣迎來四連板，湖南黃金股價則實現(xiàn)三連板。

港股方面，黃金板塊同樣領(lǐng)漲，萬國黃金集團（3939.HK）、赤峰黃金（6693.HK）漲超10%，山東黃金（1787.HK）、紫金黃金國際（2259.HK）漲超8%.

國際金價方面，1月28日，紐約期金繼續(xù)上漲超4%達到5325美元/盎司，倫敦金現(xiàn)漲幅也超2%，首次突破5300美元/盎司，今年以來，二者漲幅已超20%，不斷刷新歷史新高。

此輪國際金價牛市開啟于2023年，且呈現(xiàn)出漲幅擴大的趨勢。2023年，國際金價漲幅為13.45%，2024年漲幅為27.39%，到了2025年，國際金價漲幅達到了64.03%，創(chuàng)下了自1979年石油危機以來年度最大漲幅。2026年以來，國際金價漲勢更加迅速，不到一個月漲超20%，同時白銀價格年內(nèi)漲超60%。

受益于金價的持續(xù)上漲，黃金股業(yè)績也水漲船高，多只已披露業(yè)績預(yù)告的黃金股2025年業(yè)績均大幅預(yù)增。同時，多家國際投行對于金價后市走勢仍較為樂觀，美國銀行更是將其今年黃金目標(biāo)價上調(diào)至每盎司6000美元。

“黃金白銀帶來的通脹大時代已經(jīng)來臨，黃金股的經(jīng)營杠桿性會使得其今年的業(yè)績彈性會遠高于金價，市場對黃金股的重估仍在進行中。同時，機構(gòu)對于黃金股板塊并沒有出現(xiàn)大幅度的超配，因此從機構(gòu)配置角度來看，依然還有較大空間?！币晃婚L期關(guān)注黃金股的私募機構(gòu)投資人對《財經(jīng)》表示。不過，他也提醒要注意短期急漲后的回調(diào)風(fēng)險。

多只黃金股業(yè)績預(yù)增

隨著金價的連續(xù)上漲，手握金礦的黃金股由于經(jīng)營杠桿性，業(yè)績普遍呈現(xiàn)同比大幅增長態(tài)勢。目前，已有五家以金礦開采為主營業(yè)務(wù)的黃金公司發(fā)布了2025年業(yè)績預(yù)告，凈利潤增速最低的中金黃金同比增幅在40%以上，增速最高的湖南黃金最高同比增幅達到了90%，其在業(yè)績預(yù)告中均表示業(yè)績上漲來源于黃金價格的上漲。

1月27日晚，中金黃金發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為48億元至54億元，與上年同期相比，同比增長41.76%至59.48%。公司表示，業(yè)績增長主要受益于礦產(chǎn)金業(yè)務(wù)盈利能力的提升。一方面得益于銷售均價同比上漲及銷量保持穩(wěn)定；另一方面，公司通過深化精益管理、加強成本管控，持續(xù)推進降本增效，進一步夯實了盈利基礎(chǔ)。在價格上行與運營提效的共同作用下，礦產(chǎn)金毛利率同比顯著提高，從而有力推動了整體業(yè)績增長。

湖南黃金與招金黃金（000506.SZ）同在1月25日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中，湖南黃金預(yù)計2025年凈利潤為12.7億元至16.08億元，同比增長50%至90%。對于業(yè)績增長，湖南黃金表示，主要是公司金、銻、鎢產(chǎn)品銷售價格同比上漲。

招金黃金2025年同比實現(xiàn)扭虧，其預(yù)計2025年凈利潤為1.22億元至1.82億元，上年同期虧損12742.80萬元。招金黃金表示，扭虧的原因為子公司斐濟瓦圖科拉金礦技改增產(chǎn)增效，疊加黃金價格上漲，毛利潤大幅提高。

赤峰黃金此前于1月5日發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2025年凈利潤為30億元到32億元，與上年同期相比增長約70%到81%。主要原因為公司2025年度主營黃金產(chǎn)量約為14.4噸，主營黃金產(chǎn)品銷售價格同比上升約49%，境內(nèi)外礦山企業(yè)盈利能力增強。

而黃金股龍頭公司紫金礦業(yè)則最早披露2025年業(yè)績預(yù)增公告。其在2025年12月31日披露的業(yè)績預(yù)告中表示，預(yù)計2025年凈利潤約為510億至520億元，與上年同期320.51億元相比，將增加約189億至199億元，同比增長約59%至62%。

同時，紫金礦業(yè)表示，報告期內(nèi)公司主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加，其中礦產(chǎn)金約90噸（2024年度：73噸）、礦產(chǎn)銅（含卡莫阿權(quán)益產(chǎn)量）約109萬噸（2024年度：107萬噸）、礦產(chǎn)銀約437噸（2024年度：436噸）。報告期內(nèi)，礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)銀銷售價格同比上升。

紫金礦業(yè)是黃金公司中擁有黃金儲量最多的公司，其在2024年報中表示，擁有金資源量3972.53噸，同時其還擁有11037.41萬噸銅資源量、31836.01噸銀資源量。今年1月26日晚，紫金礦業(yè)發(fā)布公告，控股的紫金黃金國際擬以約55億加元，折合人民幣280億元收購聯(lián)合黃金全部股份，完成后將新增金資源量533噸，預(yù)計2029年產(chǎn)金25噸，截至1月28日收盤，紫金礦業(yè)總市值超過了1萬億元，為1.12萬億元，在A股所有上市公司中排第13位，僅次于中國平安（601318.SH）。

漲勢能否持續(xù)？

對于黃金價格及黃金股后續(xù)的走勢，多家機構(gòu)繼續(xù)看好。高盛在最新的報告中已經(jīng)將2026年底國際黃金價格的預(yù)測由每盎司4900美元上調(diào)至5400美元，因私人投資者及央行的需求不斷增強。高盛預(yù)計，今年各國央行每月將購買60噸黃金，同時隨著美聯(lián)儲降息，黃金ETF所購買的黃金規(guī)模也會增加，進一步推升金價。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室認為，鑒于各國央行在過去一年加大了購金力度，且宏觀經(jīng)濟背景繼續(xù)支持積累黃金儲備，其認為金價有望進一步上漲。其表示，繼去年飆升65%后，今年以來黃金已上漲約17%，在最近的事態(tài)發(fā)展中，黃金比債券更能抵消投資組合中股票所承受的壓力，再次彰顯其作為投資組合對沖工具的價值。

瑞銀預(yù)計，2026年央行購金量將升至950公噸，同時資金也從ETF和散戶穩(wěn)步流入。其認為投資黃金的理由仍然充分，并繼續(xù)在全球投資組合中持有黃金。隨著黃金已達到其基準(zhǔn)情景下5000美元/盎司的目標(biāo)，瑞銀越發(fā)關(guān)注上行情景下5400美元/盎司的目標(biāo)會否實現(xiàn)。

摩根士丹利在近期發(fā)表的報告中則提到，黃金價格已超越該行此前4750美元/盎司的預(yù)測，然而大摩認為金價尚未見頂，主要受地緣政治風(fēng)險、央行釋放的積極信號及ETF買盤支撐。該行強調(diào)對2026年下半年的牛市情境目標(biāo)為5700美元/盎司。

美國銀行更是近期已將其今年黃金目標(biāo)價上調(diào)至每盎司6000美元，這是主要國際投行中對黃金最為激進的預(yù)測。美國銀行分析師邁克爾·哈特尼特在給客戶的一份報告中寫道，歷史雖不能完全預(yù)示未來，但過去四輪牛市中金價的平均漲幅約為43個月內(nèi)上漲300%，這暗示著黃金將在2026年春季達到每盎司6000美元，這將使金價比目前的歷史高位再高出20%以上。

世界黃金協(xié)會美洲CEO兼全球研究負責(zé)人安凱則相對冷靜，其表示，展望2026年，黃金市場將進入多重力量交織、動態(tài)平衡的新階段。一方面，地緣經(jīng)濟不確定性依然高企，美元或?qū)⒀永m(xù)弱勢，投資者和央行的結(jié)構(gòu)性需求有望持續(xù)為金價提供支撐。另一方面，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的可能性、利率周期的變化以及美元階段性反彈等因素，也可能對黃金價格形成一定壓力。