中信建投證券研報指出，從9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，整體仍然超預(yù)期，后續(xù)市場對經(jīng)濟增長的分歧可能難于形成一致預(yù)期，在基本面對債市影響擴大的情況下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的月度擾動也將擴大債市的波動。與此同時，在整體收益率較為平坦的情況下，長端利率受到短端利率掣肘，下行空間進一步縮小。貨幣政策將圍繞金融監(jiān)管主線波動，繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的預(yù)調(diào)微調(diào)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與防控金融風(fēng)險仍將是未來一段時間的政策重點，中性貨幣+強監(jiān)管是最佳組合，后續(xù)一系列監(jiān)管政策未來仍將將陸續(xù)落地。

中金公司進一步指出，目前國內(nèi)利率債無論絕對還是相對收益率，都處于不低甚至偏高的水平，雖然一些短期痛點暫時無法消除或者證偽，從中期來看，配置價值的提升使得其回報可能逐步改善，收益率目前處于磨頂過程。隨著近期利率債收益率水平的進一步抬升，其絕對價值和相對價值都已經(jīng)較為突出。如目前5-10年期國債收益率都在3.8%甚至以上的水平，不僅明顯高于歷史均值，如果考慮免稅價值，稅前收益率在4.8%以上。

“現(xiàn)在看來，我們認為債市整體方向仍然沒問題，只是在這個過程中會有煎熬，市場的不理性也會加劇下跌的幅度。目前只能慢慢等待利好出現(xiàn)，監(jiān)管會有明朗的那一天。基本面下行趨勢會逐漸確立，資金面偏緊但是也不會繼續(xù)往上，會呈現(xiàn)先平穩(wěn)后下行的走勢。靜待監(jiān)管、資金面、基本面預(yù)期明朗化打破當前債市僵局?！鄙耆f宏源證券表示。