今年貴金屬投資異?；馃?，黃金價(jià)格一路飆升引起市場(chǎng)轟動(dòng)。但在其高位震蕩時(shí)，白銀以超過120%的年度漲幅成為全年投資“黑馬”，而同期黃金的漲幅約為60%，僅為白銀的一半。

白銀收益遙遙領(lǐng)先，迎來(lái)超級(jí)周期，不僅刷新歷史新高，還吸引機(jī)構(gòu)與散戶爭(zhēng)相入局。有人借此行情兩個(gè)月賺了16萬(wàn)，也有基金緊急拉響高溢價(jià)警報(bào)。這場(chǎng)“白銀狂潮”背后，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。

2025年的白銀市場(chǎng)經(jīng)歷了“震蕩蓄勢(shì)—加速突破—高位狂奔”的超級(jí)行情。截至12月12日，COMEX白銀期貨報(bào)64.835美元/盎司，較年初的29.3美元/盎司上漲約120%。現(xiàn)貨白銀漲幅亦突破120%，而同期黃金約60%的漲幅相形見絀，白銀以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)成為年內(nèi)最牛貴金屬。

回溯全年，美聯(lián)儲(chǔ)9月開啟降息周期，美元走弱。10月9日白銀首次站上50美元/盎司，10月17日沖高至54.468美元/盎司。10月下旬經(jīng)歷震蕩整理后，白銀開啟暴漲模式。12月9日，現(xiàn)貨白銀首次突破每盎司60美元，12月11日盤中觸及64.31美元/盎司歷史高位，最終實(shí)現(xiàn)年度翻倍漲幅。

市場(chǎng)熱度的飆升也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。上海期貨交易所發(fā)布通知，自2025年12月12日收盤結(jié)算時(shí)起，調(diào)整白銀期貨AG2602合約的漲跌停板幅度和交易保證金比例。

白銀的逆襲正悄然撼動(dòng)著黃金的投資地位。受價(jià)格高企和黃金加稅等因素影響，水貝等貴金屬交易市場(chǎng)中，黃金柜臺(tái)開始多了白銀產(chǎn)品，一些商家也開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)白銀。不少人認(rèn)為，相較于黃金，銀條投資門檻更低，且短期漲幅帶來(lái)的情緒價(jià)值更強(qiáng)。大型機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整組合、增加白銀持倉(cāng)，散戶投資者熱情高漲。

在社交平臺(tái)上，白銀投資的討論熱度持續(xù)升溫，但也是一場(chǎng)對(duì)新手的投資考驗(yàn)。11月時(shí)白銀經(jīng)歷過“波瀾起伏”，部分投資者面臨市場(chǎng)波動(dòng)與心理挑戰(zhàn)，有人提前虧損離場(chǎng)，也有一些人選擇與風(fēng)險(xiǎn)同行。

今年10月，白銀行情啟動(dòng)之前，豆豆就開始有所關(guān)注。她組建的白銀團(tuán)購(gòu)群涌入近300人，并代購(gòu)白銀。10月初以10.68元/克買入50公斤白銀板料，中途有賣有補(bǔ)，截至目前，僅兩個(gè)月便獲得了16萬(wàn)元收益，計(jì)劃在15元/克左右止盈。豆豆表示，自己身處水貝市場(chǎng)離信息源較近，業(yè)余時(shí)間也會(huì)深入研究貴金屬的供需關(guān)系與價(jià)格歷史，這些都是她此次獲利的關(guān)鍵。她提醒新手投資者需謹(jǐn)慎。

事實(shí)上，這場(chǎng)白銀狂潮并非單純的資金炒作，而是多重基本面變化與資金推力的共振結(jié)果。中銀國(guó)際研報(bào)指出，這標(biāo)志著白銀正擺脫其作為黃金“附屬品”的傳統(tǒng)角色，獨(dú)立的投資邏輯和價(jià)值正在被市場(chǎng)重新定價(jià)。此前據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2025年全球白銀市場(chǎng)將出現(xiàn)約9500萬(wàn)盎司的供應(yīng)缺口，金銀比價(jià)一度超過100（歷史均值在50-80），意味著白銀相對(duì)黃金被顯著低估。黃金價(jià)格處于歷史高位后，部分資金會(huì)尋找更具性價(jià)比的貴金屬，白銀成為理想的“黃金平替”。

中期視角看，決定白銀價(jià)格的核心邏輯已從單一的金融屬性轉(zhuǎn)向由“綠色能源轉(zhuǎn)型”與“人工智能革命”所驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)勁工業(yè)需求。在光伏、新能源車及AI基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域用銀量持續(xù)增長(zhǎng)，且全球白銀市場(chǎng)連續(xù)數(shù)年面臨結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺的背景下，白銀的商品屬性正為其構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)的長(zhǎng)期上行基礎(chǔ)。

就在市場(chǎng)熱情高漲之際，國(guó)投瑞銀基金近日發(fā)布公告，表示旗下國(guó)投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）A類基金份額二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)較大，請(qǐng)投資者密切關(guān)注基金份額凈值。公告稱，本基金基金份額單位凈值為1.61元，12月11日，本基金二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)為1.94元，明顯高于基金份額凈值，投資者如果盲目投資于高溢價(jià)率的基金份額，可能面臨較大損失。

“白銀市場(chǎng)規(guī)模較小，流動(dòng)性更容易受大資金影響，這確實(shí)會(huì)加劇未來(lái)波動(dòng)性。大額交易可能快速推高或拉低價(jià)格，導(dǎo)致市場(chǎng)不穩(wěn)定，投資者需謹(jǐn)慎管理風(fēng)險(xiǎn)?！笨品降弥菐?kù)研究負(fù)責(zé)人張新原解釋稱。蘇商銀行特約研究員武澤偉也表示，投資者在決策時(shí)需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，將白銀視為在貴金屬牛市后期更具攻擊性的配置品種，而黃金則更側(cè)重于穩(wěn)健的避險(xiǎn)功能。