在南京工作的張璇最近下班后總會(huì)和丈夫討論是否應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)一些白銀。她注意到白銀價(jià)格近期漲幅驚人，家里正好有些閑錢(qián)，她考慮投資白銀。張璇的丈夫?qū)ν顿Y理財(cái)不太了解，家里的資金安排主要由她負(fù)責(zé)。她之前有過(guò)黃金投資經(jīng)驗(yàn)，但面對(duì)這輪白銀行情，她感到自己對(duì)白銀的了解遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

張璇的猶豫反映了眾多投資者的心態(tài)。今年以來(lái)，國(guó)際白銀價(jià)格持續(xù)上漲。12月9日，倫敦現(xiàn)貨白銀盤(pán)中突破60美元/盎司，最高達(dá)到60.82美元/盎司；12月10日繼續(xù)刷新紀(jì)錄至61.94美元/盎司，正式進(jìn)入“60美元時(shí)代”。12月11日，白銀價(jià)格一度達(dá)62.88美元/盎司。盡管今年黃金累計(jì)漲幅達(dá)61%，但白銀的漲幅更為顯著，已達(dá)116%。

白銀的大漲也反映到了資本市場(chǎng)。截至12月8日收盤(pán)，白銀概念股平均漲幅達(dá)到78.12%，顯著跑贏同期上證指數(shù)。個(gè)股層面，興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源、華鈺礦業(yè)、鵬欣資源等多家公司年內(nèi)漲幅實(shí)現(xiàn)翻倍。在一些投資社區(qū)和社交平臺(tái)上，關(guān)于白銀的話題討論熱度明顯上升，許多普通投資者也開(kāi)始關(guān)注白銀。

白銀本輪大漲的原因在于全球供需缺口的持續(xù)擴(kuò)大。與黃金相比，白銀具有突出的工業(yè)屬性。近些年，白銀的工業(yè)需求占比長(zhǎng)期維持在50%左右，光伏產(chǎn)業(yè)、電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)以及數(shù)據(jù)中心的爆發(fā)式擴(kuò)張成為拉動(dòng)白銀需求的核心力量。世界白銀協(xié)會(huì)的研究報(bào)告指出，從現(xiàn)在到2030年，這些領(lǐng)域?qū)⑼苿?dòng)工業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，供給端卻長(zhǎng)期承壓。預(yù)計(jì)2024年全球白銀總供應(yīng)量約為31574噸，而需求量達(dá)到36207噸，供需缺口高達(dá)4633噸。此外，墨西哥和秘魯?shù)戎饕足y生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量下降，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)緊張局勢(shì)。進(jìn)入11月后，多地現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性價(jià)差，庫(kù)存下降與價(jià)差擴(kuò)大的疊加效應(yīng)推高了全球銀價(jià)。

宏觀層面的金融環(huán)境也在放大這輪行情。美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.5%～3.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。降息預(yù)期強(qiáng)化后，貴金屬整體再度走強(qiáng)，白銀價(jià)格隨之刷新歷史高點(diǎn)。瑞銀表示，2026年白銀目標(biāo)價(jià)不排除觸及65美元/盎司的可能。

然而，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，直接參與白銀投資的渠道并不多。在中國(guó)市場(chǎng)，唯一一只直接跟蹤白銀價(jià)格的產(chǎn)品是某基金公司的白銀期貨LOF。藝苑嘗試買(mǎi)入了一些白銀期貨LOF，但她并沒(méi)有投入太多資金。實(shí)物白銀存在儲(chǔ)存和流動(dòng)性問(wèn)題，不適合普通投資者。周宇也選擇購(gòu)買(mǎi)了一些白銀期貨LOF，但他同樣沒(méi)有多投。

隨著銀價(jià)持續(xù)上漲，市場(chǎng)中的謹(jǐn)慎聲音逐漸增多。一些分析師提醒，白銀波動(dòng)率高于黃金，短期內(nèi)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。藝苑對(duì)此早有心理準(zhǔn)備，她認(rèn)為目前白銀價(jià)格已經(jīng)處在相對(duì)高位，短期內(nèi)不會(huì)繼續(xù)加倉(cāng)。