白銀還能漲多高 工業(yè)需求推動(dòng)持續(xù)走高。白銀今年經(jīng)歷了一場引人注目的暴漲，價(jià)格翻倍并屢創(chuàng)歷史新高，表現(xiàn)甚至超越了黃金。有分析師預(yù)測，這種“魔鬼金屬”的牛市才剛剛開始。

現(xiàn)貨白銀年內(nèi)累計(jì)上漲114.6%，周三觸及每盎司62.88美元的歷史高位，截至發(fā)稿時(shí)為62.37美元。白銀期貨同樣飆升113%，本周首次突破61美元關(guān)口。一天前，白銀歷史性地突破了60美元大關(guān)。

分析指出，供應(yīng)緊張、避險(xiǎn)需求以及工業(yè)應(yīng)用推動(dòng)了這輪漲勢。部分市場人士認(rèn)為白銀的上漲邏輯依然完整。Solomon Global董事總經(jīng)理Paul Williams表示，白銀作為工業(yè)資源和價(jià)值儲(chǔ)存工具的雙重屬性持續(xù)吸引資金流入，長期支撐因素仍在強(qiáng)化。白銀協(xié)會(huì)周三發(fā)布報(bào)告稱，白銀在太陽能、電動(dòng)汽車和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的需求將持續(xù)增長至2030年。

多位分析師預(yù)測白銀價(jià)格明年有望突破100美元大關(guān)，盡管過程中可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。Solomon Global的Paul Williams早在10月白銀接近50美元時(shí)就預(yù)測其將在2026年底前突破100美元，法國巴黎富通銀行首席策略師Philippe Gijsels則預(yù)計(jì)，白銀可能在2026年進(jìn)入三位數(shù)區(qū)間。

值得注意的是，白銀相對黃金仍顯便宜，金銀比率已降至2021年來最低水平。盡管黃金今年也上漲約60%，但白銀表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，目前金銀比率約為68，低于1971年以來66的平均水平。

白銀價(jià)格飆升的核心邏輯之一是其在關(guān)鍵工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用不斷擴(kuò)大。這種金屬是電氣開關(guān)、太陽能電池板和手機(jī)生產(chǎn)的關(guān)鍵組件，也被用于支撐人工智能繁榮的硬件和基礎(chǔ)設(shè)施。白銀協(xié)會(huì)周三發(fā)布的報(bào)告指出，白銀優(yōu)異的導(dǎo)電和導(dǎo)熱性能對推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的技術(shù)轉(zhuǎn)型越來越重要。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，未來五年全球白銀工業(yè)需求將進(jìn)一步增長，太陽能、電動(dòng)汽車及其基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心和人工智能等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)⑼苿?dòng)工業(yè)需求持續(xù)走高至2030年。Solomon Global的Williams表示，白銀的雙重身份——既是重要工業(yè)資源又是價(jià)值儲(chǔ)存工具——繼續(xù)吸引散戶和機(jī)構(gòu)買家。

對于那些認(rèn)為黃金價(jià)格日益遙不可及、但希望參與貴金屬繁榮周期的投資者而言，白銀正在并將繼續(xù)成為令人信服的替代品。

部分市場人士對白銀前景持樂觀態(tài)度，認(rèn)為突破100美元并非不可能。Williams去年10月白銀接近50美元時(shí)就預(yù)測，該金屬將在2026年底前漲至100美元以上。他表示，白銀價(jià)格目前超過60美元，一個(gè)月內(nèi)上漲約25%，這一軌跡保持穩(wěn)固。

Williams認(rèn)為，白銀供需失衡繼續(xù)推高價(jià)格，支撐這種所謂“魔鬼金屬”的長期基本面只會(huì)越來越強(qiáng)，任何回調(diào)都可能是暫時(shí)停頓而非方向改變，考慮到市場結(jié)構(gòu)性緊張。白銀2026年的前景光明。

法國巴黎富通銀行的Gijsels同樣看漲白銀。他表示，當(dāng)?shù)凸乐?、長期赤字和新工業(yè)革命相遇時(shí)，市場魔力就會(huì)發(fā)生，這正是2025年白銀的故事。他預(yù)計(jì)白銀將進(jìn)入長期牛市，可能在2026年達(dá)到三位數(shù)，盡管獲利回吐可能引發(fā)一些“劇烈回調(diào)”。

Gijsels提到，他與經(jīng)濟(jì)學(xué)家Koen De Leus在2023年合著的《五大趨勢下的新世界經(jīng)濟(jì)》一書中曾預(yù)測，這一多年處于赤字狀態(tài)的大宗商品“睡美人”最終會(huì)覺醒，并突破維持?jǐn)?shù)十年的50美元價(jià)位。

顯然我們現(xiàn)在處于長期牛市中，這不是結(jié)束而是一個(gè)非常好故事的開始。

金銀比率——衡量多少盎司白銀可以購買一盎司黃金的指標(biāo)——已從4月峰值顯著下降。AJ Bell投資總監(jiān)Russ Mould表示，即使黃金相對白銀的溢價(jià)不斷收窄，后者相對黃金仍顯便宜。金銀比率目前約為68，處于2021年以來最低水平。Mould指出，1971年后金銀比率平均約為66，而此前的白銀牛市曾見證該比率低于40。