明年經(jīng)濟工作怎么干？關注這些重點 穩(wěn)中求進提質增效。中共中央政治局于12月8日召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟工作。會議認為，當前我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，新質生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放邁出新步伐，重點領域風險化解取得積極進展，民生保障更加有力，社會大局保持穩(wěn)定。

會議指出，明年經(jīng)濟工作要堅持穩(wěn)中求進、提質增效，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能。會議還對下半年持續(xù)擴大內(nèi)需、因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力、縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設、持續(xù)防范化解重點領域風險等方面的重點工作作出部署。

會議強調(diào)，做好明年經(jīng)濟工作，要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，更好統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協(xié)同性?；涢_證券首席經(jīng)濟學家羅志恒表示，本次會議繼續(xù)強調(diào)“實施更加積極有為的宏觀政策”，主要是基于當前宏觀經(jīng)濟面臨需求不足，尤其是消費不足、投資效益有待進一步提高、房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)還需加碼的形勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國GDP實現(xiàn)101.5萬億元，按不變價格計算，同比增長5.2%。分季度看，一季度同比增長5.4%，二季度增長5.2%，三季度增長4.8%，增速相比前兩季度略有下滑。作為經(jīng)濟景氣度的核心指標，我國11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月上升0.2個百分點，但已連續(xù)8個月處于收縮區(qū)間。前10月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降14.7%，新建商品房銷售面積和銷售額同比分別下降6.8%和9.6%。

會議指出，明年經(jīng)濟工作要堅持穩(wěn)中求進、提質增效，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，基本延續(xù)了7月中央政治局會議的相關表態(tài)。中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，隨著“中央適度加杠桿”成為政策共識，財政政策的主動發(fā)力需要更穩(wěn)的貨幣環(huán)境配合，通過保持較低的實體融資成本、穩(wěn)定銀行體系流動性，確保財政擴張能夠有效傳導至真實經(jīng)濟部門。同時，財政加碼也將部分緩解貨幣政策獨自承擔穩(wěn)增長壓力的問題，使貨幣政策能夠在保持靈活性和空間的前提下，避免過度寬松導致的金融風險累積。

會議還表示，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能。遠東資信研究院副院長、首席宏觀研究員張林解讀稱，這說明2026年的宏觀政策操作力度或不會顯著超過2025年，特別是“規(guī)模”與“數(shù)量”相關的政策出臺會相對審慎。從財政政策來看，2025年新增政府債務規(guī)模達到11.86萬億元，若仍按4%赤字率來估算，2026年財政赤字約5.9萬億元左右，地方專項債或增至4.5萬億元，超長期特別國債以及特別國債或達2萬億元，加總后2026年新增政府債務規(guī)?；蜻_12.4萬億元，整體增長幅度或相對緩和。

會議提出，持續(xù)擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，持續(xù)防范化解重點領域風險，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質的有效提升和量的合理增長，保持社會和諧穩(wěn)定，實現(xiàn)“十五五”良好開局。中國銀河證券首席經(jīng)濟學家章俊表示，擴大內(nèi)需被置于更加突出的位置。一方面，需求疲弱仍是當前經(jīng)濟運行的核心矛盾，未來經(jīng)濟工作需要促進形成更多由內(nèi)需主導、消費拉動、內(nèi)生增長的經(jīng)濟發(fā)展模式。另一方面，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、內(nèi)卷加劇、供給結構與需求結構不匹配的問題仍較為突出，因此因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力至關重要，避免一哄而上的投資沖動。同時，推進全國統(tǒng)一大市場是綜合整治“內(nèi)卷式”競爭的重要抓手，強化要素自由流動，從制度層面抬高有效競爭水平，使優(yōu)質供給能夠在更大范圍內(nèi)匹配需求，充分發(fā)揮我國規(guī)模優(yōu)勢。

會議明確要“因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力”，并強調(diào)既要“堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能”，還要“堅持改革攻堅，增強高質量發(fā)展動力活力”。王青表示，這意味著，財政、金融資源會進一步向科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉型升級聚集。這意味著2026年科技領域財政支出、制造業(yè)中長期貸款、科技貸款以及科創(chuàng)債發(fā)行還會保持較高增速。這些都將是擴大有效投資的重要發(fā)力點。

會議強調(diào)，堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領域風險，并再次重申“四穩(wěn)”——著力“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期”。章俊認為，這意味著，一方面，政策將堅持民生為大，兜牢民生底線，解決好拖欠企業(yè)賬款和農(nóng)民工工資問題。另一方面，持續(xù)防范化解重點領域風險也是重點，房地產(chǎn)、中小金融機構、地方債務等風險或是未來政策發(fā)力的重點領域。張林表示，11月出臺的新一輪債務置換措施，在房地產(chǎn)和地方債務領域起到了顯著的風險緩釋作用，但目前居民、企業(yè)以及地方政府部門皆面臨著一定的“化債”壓力，在債務壓力下推動新舊動能轉換并不容易，“跨周期”既包括跨越經(jīng)濟周期，也包括跨越金融周期和債務周期，在這一階段既需要化解此前積累的存量風險，又需要防范新增低效甚至無效債務。