黃金、科技股都有人抄底，只有比特幣“一蹶不振”(2)

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2025-11-17 15:17:54 智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

據(jù)高盛交易員Scott Rubner描述，市場(chǎng)情緒在上午經(jīng)歷了從"絕對(duì)恐慌"(凌晨4點(diǎn)至9點(diǎn)30分)到"強(qiáng)勢(shì)回歸"(上午10點(diǎn)至11點(diǎn))的戲劇性轉(zhuǎn)變。

這種V型反轉(zhuǎn)并非偶然。高盛數(shù)據(jù)顯示，2025年標(biāo)普500指數(shù)單日下跌至少1.5%后，次日平均反彈1.1%。

ETF交易活動(dòng)成為早盤抄底的主力軍，占當(dāng)日交易量的37%，遠(yuǎn)高于27%的年內(nèi)平均水平。

科技股巨頭Mag7指數(shù)在觸及50日均線后強(qiáng)勁反彈，全周持平，對(duì)沖基金的回補(bǔ)需求處于96%分位。

然而，比特幣卻完全沒有參與這場(chǎng)反彈盛宴。周五比特幣下跌5%，

最低觸及94519美元，為5月6日以來最低點(diǎn)

，全周跌幅達(dá)9.14%，創(chuàng)下自2月28日當(dāng)周以來最差單周表現(xiàn)。自10月5日觸及126272美元的歷史高點(diǎn)以來，比特幣已累計(jì)下跌約25%。

這種分化在市場(chǎng)流動(dòng)性改善的背景下顯得尤為刺眼。高盛交易員指出：

對(duì)沖基金在全線買入，需求處于96%分位；

高貝塔動(dòng)量股、最多空頭股和AI領(lǐng)軍股均從開盤下跌3%反彈至收漲3%。

但比特幣市場(chǎng)卻持續(xù)承壓，表明其正經(jīng)歷與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不同的困境。

"跟跌更狠，跟漲更弱"的畸形關(guān)聯(lián)

比特幣與納斯達(dá)克100指數(shù)的相關(guān)性依然高達(dá)0.8左右，但這種關(guān)聯(lián)卻呈現(xiàn)出一種畸形狀態(tài)——

比特幣只在下跌時(shí)與股市同步，在上漲時(shí)卻反應(yīng)遲鈍。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來比特幣與納指的表現(xiàn)偏差(performance skew)明顯為負(fù)：

當(dāng)納指上漲時(shí)，比特幣的漲幅明顯偏??；而當(dāng)納指下跌時(shí)，比特幣卻跌得更狠。這不是相關(guān)性的崩潰，而是一種不對(duì)稱性的體現(xiàn)——比特幣只吸收下行風(fēng)險(xiǎn)，卻無法分享上行收益。

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