因此,新政對于與個人購買相關(guān)的金飾和投資金條產(chǎn)生的影響不同。金飾相關(guān)屬于非投資性用途范疇。根據(jù)中信建投分析,在新政下,會員單位原本能取得13%的即征即退,變?yōu)椤霸鲋刀惷舛?開設普票+6%抵扣”。相當于企業(yè)稅務成本增加7%,這部分成本預計將會轉(zhuǎn)移給下游消費者。這也是部分金店飾品漲價的原因之一。因為企業(yè)的稅務成本增加,為維持合理利潤,可能將這部分成本向產(chǎn)業(yè)鏈下游轉(zhuǎn)嫁,最終導致金店銷售的黃金飾品價格在短期內(nèi)波動。
投資金條則屬于投資性用途。根據(jù)新政,會員單位采購環(huán)節(jié)享受增值稅即征即退,并可取得增值稅專用發(fā)票用于抵扣,相當于顯著降低了初始投資的稅收成本。但在銷售環(huán)節(jié)只能開具普通發(fā)票、無法抵扣進項稅。這意味著增值稅的抵扣鏈條在會員的銷售環(huán)節(jié)中斷,會在一定程度上抑制黃金的二次流通。
對于個人消費者而言,如果能直接和“會員單位”購買實物投資金,理論上與之前成本并無區(qū)別;但若通過經(jīng)銷商購買實物投資金,由于經(jīng)銷商無法抵扣增值稅,成本可能有所上升。此外,新政規(guī)定,納稅人不通過交易所銷售標準黃金,按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅。這意味著黃金投資者通過交易所可降低稅負,實際上鼓勵場外交易者加速向場內(nèi)轉(zhuǎn)移。
因此,新政將會打擊到場外的非法交易以及短期套利行為,促進黃金交易更加規(guī)范。黃金市場正在形成“投資歸投資、消費歸消費”的新格局。想購買黃金投資品建議選“紙黃金”或黃金ETF等,交易規(guī)則和成本都不變。如果要買實物投資金,建議選上海黃金交易所、上海期貨交易所會員單位的標準金條,交易規(guī)范、容易變現(xiàn)。如果購買中小金店的非標準金條,則需關(guān)注后續(xù)轉(zhuǎn)讓時商家可能會壓低回收價,流動性可能變差。
作為普通投資者,不必過度焦慮短期價格波動。長期看,國際金價走勢將主要受到美元實際利率、國際貨幣信用體系穩(wěn)定性與地緣政治因素影響。購買金飾時可以關(guān)注原料價格走勢,投資黃金優(yōu)先選擇交易所會員單位旗下產(chǎn)品,在政策規(guī)范框架下滿足資產(chǎn)配置與消費需求。