花旗預(yù)測(cè)黃金或漲至6000美元財(cái)富轉(zhuǎn)移驅(qū)動(dòng)牛市情景

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2025-11-14 08:32:53 華爾街見(jiàn)聞

花旗預(yù)測(cè)黃金或漲至6000美元財(cái)富轉(zhuǎn)移驅(qū)動(dòng)牛市情景！經(jīng)歷一輪短暫回調(diào)后，黃金正在迅速收回失地。目前金價(jià)已突破4100美元的阻力位，并正在測(cè)試4200美元關(guān)口。盡管金價(jià)已從近期低點(diǎn)反彈約300美元，但相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)顯示其尚未進(jìn)入嚴(yán)重超買(mǎi)區(qū)域，暗示上漲動(dòng)能或仍未耗盡。

花旗集團(tuán)在11月10日發(fā)布的最新黃金展望報(bào)告預(yù)測(cè)，在特定情景下，金價(jià)存在沖擊6000美元的可能。分析師表示，在概率為30%的牛市情景下，金價(jià)可能在2027年底達(dá)到6000美元/盎司。這一預(yù)測(cè)基于大規(guī)模的全球財(cái)富重新配置，而體量相對(duì)較小的實(shí)物黃金市場(chǎng)將無(wú)法承接，只能通過(guò)價(jià)格飆升來(lái)實(shí)現(xiàn)平衡。據(jù)報(bào)告測(cè)算，當(dāng)前全球家庭財(cái)富中黃金的平均配置比例約為3.5%，若此比例提升至5.0%，所需黃金量將相當(dāng)于18年的全球金礦總產(chǎn)量。在這種情況下，價(jià)格需要大幅上漲才能滿(mǎn)足需求，可能將金價(jià)推高至6000美元/盎司左右。

然而，花旗的核心觀點(diǎn)更為審慎。他們認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善可能導(dǎo)致金價(jià)在2026年回落至3650美元/盎司，這一情景的概率為50%。預(yù)計(jì)屆時(shí)特朗普政府的貿(mào)易協(xié)議可能導(dǎo)致關(guān)稅下降，資本支出和股市走強(qiáng)將驅(qū)動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通脹風(fēng)險(xiǎn)降低，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性擔(dān)憂(yōu)減弱。這種環(huán)境下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將回升，對(duì)工業(yè)金屬和股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)更為有利，而黃金的避險(xiǎn)吸引力則會(huì)下降。

對(duì)于投資者而言，黃金當(dāng)前的估值已“非常昂貴”。目前的金價(jià)遠(yuǎn)超邊際生產(chǎn)成本，高成本金礦商的利潤(rùn)率達(dá)到了近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的最高水平。按4000美元/盎司的價(jià)格計(jì)算，全球黃金開(kāi)支占GDP的比重已超過(guò)0.55%，這是55年來(lái)的最高水平。全球家庭持有的金條、金幣和珠寶價(jià)值占其凈財(cái)富的比例也升至約3.5%的歷史最高點(diǎn)。隨著金價(jià)上漲，黃金在全球外匯儲(chǔ)備中的占比已升至近35%，為1990年代中期以來(lái)的最高水平。

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