明年黃金或漲至4800美元/盎司全球央行增持推動(dòng)

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2025-11-19 22:53:28 鈦媒體APP

2025年的全球黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)“階梯式突破+沖高回調(diào)”的行情。倫敦現(xiàn)貨金價(jià)年內(nèi)突破每盎司3000美元后，10月一度飆升至4380美元/盎司的歷史峰值，11月初受美元反彈與獲利了結(jié)影響，回調(diào)至4000美元下方。截至11月19日，金價(jià)漲破4100美元/盎司。全年累計(jì)漲幅超過50%，創(chuàng)下1979年以來最強(qiáng)年度表現(xiàn)。

這場(chǎng)牛市并非偶然，而是全球央行增持、投資需求爆發(fā)與宏觀風(fēng)險(xiǎn)共振的結(jié)果。金價(jià)不斷創(chuàng)新高，不僅是資產(chǎn)價(jià)格的里程碑，更是全球貨幣體系重構(gòu)下市場(chǎng)對(duì)美元信用重新評(píng)估的標(biāo)志。

從年初的2800美元/盎司起步，一季度末收于3420美元/盎司，單季度漲幅達(dá)22.1%。二季度金價(jià)在3400-3600美元區(qū)間震蕩整理。三季度成為年度行情的“爆發(fā)點(diǎn)”，全球黃金需求總量達(dá)到1313噸，需求總金額達(dá)1460億美元，雙雙創(chuàng)下單季度歷史最高紀(jì)錄。在投資需求激增的推動(dòng)下，金價(jià)于8月突破3800美元，9月末站穩(wěn)4000美元關(guān)口，單季度漲幅擴(kuò)大至16.9%。

四季度上演“沖高回落”的戲劇性轉(zhuǎn)折。10月中旬，受美聯(lián)儲(chǔ)降息落地等消息刺激，金價(jià)創(chuàng)下4380美元/盎的歷史峰值，較年初漲幅突破55%。但隨后鮑威爾的言論引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期修正，疊加美元指數(shù)反彈突破100關(guān)口，金價(jià)在11月初回調(diào)至3968美元附近，隨后震蕩上升至4100美元。

國際金融專家趙慶明認(rèn)為，黃金此輪牛市始于2022年2月俄烏沖突，至今持續(xù)攀升且近期進(jìn)入最瘋狂階段。推動(dòng)金價(jià)長期上漲的核心因素包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、央行購金和全球流動(dòng)性泛濫。三季度的暴漲更多由情緒驅(qū)動(dòng)，期間股市、比特幣同步上漲，與經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)度低，是市場(chǎng)一致性看多下的加速上漲所致。

全球央行的持續(xù)購金構(gòu)成了金價(jià)最穩(wěn)固的底部支撐。三季度全球央行凈購金220噸，其中波蘭央行宣布將黃金儲(chǔ)備從334噸提升至400噸，塞爾維亞央行也計(jì)劃增持20噸黃金以降低對(duì)美元資產(chǎn)的依賴。從全年數(shù)據(jù)看，前三季度全球央行凈購金634噸，IMF統(tǒng)計(jì)顯示，2025年二季度全球外匯儲(chǔ)備中黃金占比已較10年前上升8.4個(gè)百分點(diǎn)，而美元儲(chǔ)備占比降至55%的15年新低。

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