理財收益落差被誰“抹”去了展示利率霧里看花(2)

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2025-11-11 11:06:58 證券時報網(wǎng)

除了在收益率展示上存在模糊處理、有意淡化短期年化數(shù)據(jù)之外，理財產(chǎn)品“打榜”現(xiàn)象依然存在。部分理財公司通過信托計劃等渠道進(jìn)行收益騰挪，短期內(nèi)人為推高年化收益率。但隨著產(chǎn)品規(guī)模逐步擴(kuò)大，虛高的業(yè)績會逐漸回落至市場常態(tài)水平。

部分投資者購買的R2、R3類理財產(chǎn)品還會收取份額持有期區(qū)間超額業(yè)績報酬。這些收費(fèi)條款理解難度大，且在不同銀行及理財子公司之間的展示方式不一，導(dǎo)致部分投資者在未充分理解條款的情況下便購買了產(chǎn)品。例如，交銀理財某款R3級、30天封閉式產(chǎn)品頁面顯示近三個月年化收益率為6.04%，但在交易規(guī)則中提示“可能收取超額業(yè)績報酬”，具體細(xì)節(jié)需查閱產(chǎn)品說明書。

當(dāng)前，低風(fēng)險理財產(chǎn)品收益率已全面進(jìn)入“1時代”。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份銀行理財規(guī)模加權(quán)平均年化收益率1.68%，較上月回落35bps。其中現(xiàn)金管理類產(chǎn)品年化收益率1.27%，純債類產(chǎn)品年化收益率1.88%，“固收+”產(chǎn)品年化收益率1.48%。拉長時間線看，三季度銀行理財兌付收益普遍下滑。

中國銀行業(yè)協(xié)會早已關(guān)注到此類現(xiàn)象。2023年11月，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《理財產(chǎn)品過往業(yè)績展示行為準(zhǔn)則》，要求銀行理財產(chǎn)品不得以明示、暗示或其他任何方式承諾產(chǎn)品未來收益，不得刻意選擇性展示理財產(chǎn)品特定區(qū)間或部分區(qū)間的過往業(yè)績等。近年來多數(shù)渠道已逐步落實整改，目前在產(chǎn)品詳情頁基本能展示業(yè)績比較基準(zhǔn)、年化收益率及區(qū)間漲跌幅等關(guān)鍵信息。然而，在核心數(shù)據(jù)的呈現(xiàn)邏輯與更新機(jī)制上，各平臺仍存在較大差異。

更多規(guī)范性政策正在陸續(xù)出臺。2025年5月23日,國家金融監(jiān)督管理總局就《銀行保險機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。該辦法明確，公募產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)披露過往業(yè)績，一方面充分保障投資者的知情權(quán)，另一方面給予資管機(jī)構(gòu)和代銷機(jī)構(gòu)合理的營銷方向。針對一些存在的誤導(dǎo)性營銷手段，《辦法》嚴(yán)格要求不得片面夸大過往業(yè)績，不得通過選擇性披露部分時間段數(shù)據(jù)等方式夸大過往業(yè)績，不得隨意變更披露規(guī)則，不得對同類產(chǎn)品適用明顯不同的披露規(guī)則。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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