大象股起舞下權重股發(fā)力釋放何信號風格切換信號顯現(xiàn)

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2025-11-03 17:13:50 財經(jīng)郭一鳴

今日A股市場出現(xiàn)了“大象起舞”的現(xiàn)象，煤炭、石油石化、銀行和鋼鐵等權重板塊集體上漲。中國石油、中國海油等公司股價大漲，工商銀行和農業(yè)銀行的漲幅也超過1%，總市值均超過2.8萬億。與此同時，創(chuàng)業(yè)板指早盤一度下跌2%，盡管午后有所回升，但全天波動較大，顯示出資金從中小創(chuàng)向權重股轉移的趨勢。

這種“大象股”行情背后有基本面和政策面的雙重驅動。資源品價格持續(xù)支撐業(yè)績韌性，OPEC+宣布明年一季度暫停增產(chǎn)推升油價預期，使得“三桶油”前三季度歸母凈利潤合計超過2500億元。煤炭板塊受益于三季度煤價反彈，北港5500大卡動力煤和主焦煤價格分別達到674元/噸和1555元/噸，較二季度低點顯著回升，行業(yè)盈利修復明顯。銀行板塊整體估值較低，吸引了大量資金流入。

實際上，市場風格已經(jīng)出現(xiàn)轉向跡象，主板權重股與創(chuàng)業(yè)板呈現(xiàn)出明顯的“蹺蹺板”效應。上證指數(shù)全天穩(wěn)健上漲，而創(chuàng)業(yè)板指經(jīng)歷深度調整后才勉強翻紅，反映出資金從高估值成長股向低估值權重股遷移的趨勢。這種切換具有堅實的業(yè)績基礎，石油、煤炭等板塊均有扎實的三季報業(yè)績支撐，不同于純粹的題材炒作。歷史數(shù)據(jù)顯示，當?shù)凸乐蛋鍓K漲幅持續(xù)跑贏成長股且伴隨成交量放大時，往往預示著市場進入均衡輪動階段。

此次“大象起舞”行情釋放出多個信號。權重股集體啟動反映了市場對經(jīng)濟基本面的信心增強，前三季度消費貢獻率和設備工器具購置投資增速為這種信心提供了堅實支撐。同時，高股息、低估值資產(chǎn)的配置價值被重新認知，龍頭溢價效應正在回歸。此外，資金配置方向從追逐主題炒作轉向聚焦業(yè)績確定性，這一趨勢與監(jiān)管層整治內卷式競爭的政策導向一致。市場難以重現(xiàn)成長股獨領風騷的單邊行情，均衡配置正成為機構投資者的普遍共識。

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