滬指站上4000點(diǎn)是A股蛻變科技牛引領(lǐng)新行情(2)

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2025-10-29 14:26:40 大眾日報(bào)

此輪A股行情中，外資的身影也較為活躍。比如，近期高盛多次對中國半導(dǎo)體行業(yè)投下“看漲”票，在近一個月內(nèi)多次上調(diào)中芯國際、華虹半導(dǎo)體的目標(biāo)價，認(rèn)為它們將長期受益于國內(nèi)人工智能驅(qū)動的芯片需求增長。9月以來，這兩只個股在A股、港股市場紛紛迎來一波較大的漲幅。高盛最近更是明確表達(dá)中長期看多中國股市的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)主要指數(shù)到2027年底將有約30%的上漲空間。摩根大通亦看好中國股市，估計(jì)至2026年底，滬深300指數(shù)有24%上行空間，MSCI中國指數(shù)有35%上行空間。

對于A股突破4000點(diǎn)后的走勢，宋清輝認(rèn)為，如果新一輪科技產(chǎn)業(yè)周期能夠一直持續(xù)下去，A股很有希望進(jìn)入一個更長期的“健康?！蓖ǖ馈６唐趦?nèi)，市場可能面臨技術(shù)性震蕩或短期調(diào)整。畢竟4000點(diǎn)作為一個重要的心理關(guān)口，部分前期獲利資金可能選擇兌現(xiàn)，從而導(dǎo)致短期波動加大。但從中長期來看，A股未來走勢則取決于“硬科技”能否轉(zhuǎn)化為持續(xù)的盈利增長。華西證券同樣判斷，本輪行情僅行至中段。一方面，當(dāng)前A股盈利處于周期磨底階段，供給側(cè)“反內(nèi)卷”與需求側(cè)“擴(kuò)內(nèi)需”的工作同時推進(jìn)，有望提高盈利改善的可預(yù)見性；另一方面，當(dāng)前科技行業(yè)的景氣預(yù)期在逐步強(qiáng)化，“科技敘事”邏輯將打開權(quán)益資產(chǎn)估值的上行空間。不過，信達(dá)證券提醒，當(dāng)前單日換手率縮減到8月底高點(diǎn)的一半左右，縮量幅度也已經(jīng)接近歷史中牛市震蕩期平均水平。但牛市震蕩期之后風(fēng)格也容易發(fā)生變化。牛市中震蕩之后，大小盤風(fēng)格有很大的概率會變化，成長價值風(fēng)格轉(zhuǎn)變概率沒有明確的規(guī)律，即使成長價值風(fēng)格不變，領(lǐng)漲板塊往往也會出現(xiàn)些變化。華金證券則認(rèn)為，調(diào)整結(jié)束后科技和周期可能相對占優(yōu)。一是復(fù)盤歷史，牛市中的高位小幅調(diào)整結(jié)束后一個月內(nèi)，產(chǎn)業(yè)趨勢向上的行業(yè)表現(xiàn)相對占優(yōu)。二是當(dāng)前來看，以人工智能為代表的科技和漲價相關(guān)的有色金屬、化工等周期行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢短期大概率持續(xù)向上。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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