隨著上證指數(shù)突破4000點(diǎn)關(guān)口，一位網(wǎng)友在社交媒體上寫道：“淚目，十年，4000點(diǎn)。”10月28日，A股迎來(lái)歷史性時(shí)刻，這是自2015年8月18日之后，滬指首次突破4000點(diǎn)。回顧歷史，2015年6月A股經(jīng)歷劇烈調(diào)整后，滬指長(zhǎng)期徘徊在3000點(diǎn)附近。2024年9月24日，政策組合拳推動(dòng)市場(chǎng)啟動(dòng)牛市，上證指數(shù)從2800點(diǎn)附近起步，歷經(jīng)一年多時(shí)間實(shí)現(xiàn)“多級(jí)跳”：2025年6月接近3500點(diǎn)，8月逼近3900點(diǎn)，10月9日突破3900點(diǎn)續(xù)創(chuàng)十年新高。此次更是突破4000點(diǎn)，標(biāo)志著A股市場(chǎng)開啟新一輪行情。

“科技?！背蔀槭諒?fù)4000點(diǎn)的重要?jiǎng)恿?。盡管“9·24”以來(lái)，市場(chǎng)總體呈現(xiàn)普漲格局，但市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性依然較強(qiáng)，“科技?！币获R當(dāng)先，AI產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電池、創(chuàng)新藥、有色金屬等細(xì)分板塊領(lǐng)跑?！翱萍寂！睅?dòng)之下，A股科技股于年內(nèi)迎來(lái)一波普漲行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，信息技術(shù)板塊年內(nèi)大漲50%，位居行業(yè)漲幅榜首位。個(gè)股方面，多家龍頭科技企業(yè)年內(nèi)股價(jià)一路飆升，其中包括年內(nèi)股價(jià)超越貴州茅臺(tái)、一度斬獲A股新“股王”的寒武紀(jì)。前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，這輪科技股行情有望貫穿整個(gè)牛市，并非短期行情。當(dāng)前傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)一定困難，部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩；而科技創(chuàng)新行業(yè)欣欣向榮，吸引大量資本流入。資本市場(chǎng)能夠反映經(jīng)濟(jì)變化，因此未來(lái)科技股行情仍有望延續(xù)。

相比之下，從滬指前兩次突破4000點(diǎn)的前一年來(lái)看，非銀、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等傳統(tǒng)周期行業(yè)一度都是行情的主要推手。2015年，A股市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)邏輯是“杠桿?！保饕蓤?chǎng)外配資、融資融券規(guī)模的快速膨脹推動(dòng)，當(dāng)年市場(chǎng)情緒狂熱，估值泡沫化嚴(yán)重。而當(dāng)前的驅(qū)動(dòng)邏輯主要是“硬科技驅(qū)動(dòng)”，整體估值更為理性，同時(shí)結(jié)構(gòu)性分化明顯。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，心心念念的4000點(diǎn)就這么上去了，沒啥太大的感覺，因?yàn)榇蟛糠秩诵睦锒加蓄A(yù)期。這份預(yù)期來(lái)自中國(guó)金融市場(chǎng)持續(xù)向好的有力支撐。光大證券指出，四中全會(huì)公報(bào)提出了“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)，新一輪政策部署有望持續(xù)提振市場(chǎng)信心。此前，中信建投證券研報(bào)指出，“十五五”規(guī)劃《建議》出爐，短期來(lái)看，政策明確性有望提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好；中長(zhǎng)期而言，“十五五”規(guī)劃勾勒的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系藍(lán)圖為A股提供了清晰的增長(zhǎng)路徑，有望通過技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)升級(jí)夯實(shí)牛市基礎(chǔ)。