田軒解讀“十五五” 展望經(jīng)濟(jì)新藍(lán)圖(3)

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2025-10-24 08:56:58 網(wǎng)易財(cái)經(jīng)

在資本市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化與制度保障方面，田軒提出應(yīng)區(qū)分科技創(chuàng)新型企業(yè)與高股息傳統(tǒng)企業(yè)。在科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板，可設(shè)計(jì)特殊市場機(jī)制“保護(hù)”科技創(chuàng)新型企業(yè)，避免其受短期資本干擾，具體包括設(shè)立強(qiáng)有力的反收購條款、減少部分信息披露頻率、降低分析師短期盈利預(yù)測壓力等，讓企業(yè)創(chuàng)始人與高管能專注長期發(fā)展。目前科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板已推行AB股（同股不同權(quán)）制度，體現(xiàn)了對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的包容。此外，田軒曾在今年全國兩會(huì)期間提出制定企業(yè)家個(gè)人破產(chǎn)法的建議，他表示，我國目前僅有個(gè)人破產(chǎn)條例，缺乏全國統(tǒng)一的個(gè)人破產(chǎn)法。個(gè)人破產(chǎn)法可在科技創(chuàng)新企業(yè)家創(chuàng)業(yè)失敗時(shí)提供保護(hù)，避免其因承擔(dān)無限連帶責(zé)任成為“老賴”，喪失回歸正常經(jīng)濟(jì)生活的機(jī)會(huì)。因?yàn)樗难芯勘砻?，許多頂級(jí)超級(jí)獨(dú)角獸企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者都是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，個(gè)人破產(chǎn)法能為科技創(chuàng)新提供更包容的環(huán)境，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

在全球經(jīng)濟(jì)背景下，田軒還討論了全球全要素生產(chǎn)率的下降問題。他認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步的邊際貢獻(xiàn)下降是主要原因之一。盡管當(dāng)前處于人工智能初期，生成式人工智能爆發(fā)式增長，但其場景落地和規(guī)?；瘧?yīng)用仍需時(shí)間。技術(shù)進(jìn)步通常呈現(xiàn)脈沖式遞增特點(diǎn)，當(dāng)前，全球正處于技術(shù)進(jìn)步的波谷階段，這也導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率處于下降區(qū)間。田軒解讀“十五五” 展望經(jīng)濟(jì)新藍(lán)圖！

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