10月21日，國內(nèi)外貴金屬市場同步爆發(fā)“量價(jià)齊升”行情。滬金期貨價(jià)格飆升至994元/克，單日漲幅達(dá)2.01%，盤中甚至觸及998.6元/克，逼近1000元大關(guān)。滬金期貨主力合約當(dāng)日成交量突破120萬手，比前一天增加了35%，這是近三個(gè)月來首次突破該量級，表明資金入場積極性顯著提升。

國際市場同樣火熱。紐約金穩(wěn)穩(wěn)站在4361.8美元/盎司，較9月底的3785美元/盎司累計(jì)上漲15.3%；倫敦金也跟漲至4358.2美元/盎司，與紐約金的價(jià)差僅3.6美元，全球貴金屬定價(jià)趨于一致，“單邊上漲”趨勢明顯。

白銀雖然走勢震蕩，但爆發(fā)力不容忽視。滬銀期貨21日收漲0.08%，報(bào)6856元/千克，而10月13日曾單日暴漲2.36%，盤中摸到6982元/千克，創(chuàng)2024年11月以來最高位。COMEX白銀期貨的非商業(yè)凈多頭增至9.2萬手，比9月底多了2.8萬手，市場對白銀的看漲情緒正在升溫。

實(shí)物黃金市場同樣火熱。零售端，老鳳祥、周大福等品牌金價(jià)從10月15日至19日連漲5天，老鳳祥從589元/克漲到596.2元/克，單周漲1.22%。批發(fā)端，北京菜百、上海老廟等金店數(shù)據(jù)顯示，10月第三周實(shí)物金條銷量比去年同期增加28%，部分門店100克規(guī)格的金條還出現(xiàn)斷貨，不少投資者擔(dān)心地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇，選擇購買黃金作為避險(xiǎn)配置。

地緣沖突是貴金屬反攻的主要推手之一。2025年中東局勢緊張，以色列和巴勒斯坦的沖突已造成加沙地帶1.2萬余人傷亡，人道主義危機(jī)加劇?；魻柲酒澓{承擔(dān)全球30%的原油運(yùn)輸，10月以來已有3艘油輪遇襲，導(dǎo)致海峽日均通航量下降，布倫特原油價(jià)格突破95美元/桶，進(jìn)一步推動黃金價(jià)格上漲。

美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向也是重要因素。美聯(lián)儲在2025年3月的議息會上埋下了寬松伏筆，預(yù)計(jì)今年可能降息75-100個(gè)基點(diǎn)，實(shí)際利率降低將使黃金持有成本變低，美元走弱也將打開黃金上漲空間。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持這一預(yù)期，失業(yè)率微升，就業(yè)市場降溫，給美聯(lián)儲降息創(chuàng)造了條件。

全球央行增持黃金成為長期支撐因素。中國央行連續(xù)5個(gè)月增持黃金，世界黃金協(xié)會報(bào)告顯示，2025年三季度全球央行凈購金215噸，比去年同期增加15%。黃金定價(jià)邏輯發(fā)生變化，從“美元+利率”雙因子變?yōu)椤氨窘痫L(fēng)險(xiǎn)+貨幣信用”主導(dǎo)，黃金成為終極避險(xiǎn)資產(chǎn)。

盡管金價(jià)已在歷史高位，但全球主流投行仍集體看漲。澳新銀行預(yù)測2025年底金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至4400美元，美國銀行預(yù)測2026年金價(jià)突破5000美元/盎司，高盛集團(tuán)則看好白銀補(bǔ)漲機(jī)會，預(yù)測2026年一季度銀價(jià)能到62美元/盎司。

普通投資者可以按門檻分層參與貴金屬投資。低門檻、高流動性產(chǎn)品如黃金ETF及聯(lián)接基金適合新手或小額資金，紙黃金適合短期交易經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者。實(shí)物金條適合長期配置，但需注意溢價(jià)和回購手續(xù)費(fèi)。高風(fēng)險(xiǎn)、高收益產(chǎn)品如黃金T+D和白銀期貨適合資深投資者。投資者需關(guān)注波動風(fēng)險(xiǎn)、政策和地緣變化，并分散配置以降低風(fēng)險(xiǎn)。