隔夜現(xiàn)貨黃金價(jià)格暴跌6.3%,創(chuàng)下12年來(lái)最大單日跌幅。國(guó)信證券在最新報(bào)告中指出,此次大跌受到俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)談判、貿(mào)易關(guān)系緩和及美國(guó)政府重新開門等一系列傳言的影響。
本輪上漲的交易結(jié)構(gòu)極為脆弱,主要由投資和投機(jī)者主導(dǎo),央行并未參與。從技術(shù)面看,黃金已觸及三倍標(biāo)準(zhǔn)差上限,調(diào)整屬于自然反應(yīng)。國(guó)信證券提醒投資者,在堅(jiān)守長(zhǎng)期配置信心的同時(shí),需警惕短期節(jié)奏風(fēng)險(xiǎn)。歷史數(shù)據(jù)顯示,黃金連漲9周后,未來(lái)一年調(diào)整幅度通常在20%-40%之間。盡管如此,黃金長(zhǎng)期牛市的底層邏輯并未動(dòng)搖,全球貨幣信用體系重構(gòu)和去美元化趨勢(shì)依然為金價(jià)提供核心支撐。
本輪黃金上漲與年初行情存在本質(zhì)區(qū)別。國(guó)信證券構(gòu)建的觀測(cè)指標(biāo)顯示,央行并未參與9月份以來(lái)的黃金上漲過(guò)程。從交易時(shí)段分析,4月份的黃金大漲主要發(fā)生在亞洲交易時(shí)段,而本輪上漲則主要發(fā)生在歐美時(shí)段,亞洲時(shí)段僅以跟漲為主,表明穩(wěn)定性較強(qiáng)的央行購(gòu)金力量并未介入。此外,本輪黃金上漲伴隨著ETF規(guī)模的大幅膨脹,這類資金快進(jìn)快出,波動(dòng)劇烈。當(dāng)投資和投機(jī)者成為市場(chǎng)主力時(shí),交易結(jié)構(gòu)的脆弱性顯著增加,這也解釋了為何本輪上漲會(huì)以如此劇烈的大跌形式告一段落。
從技術(shù)層面回顧,本輪黃金大跌在事前已有明顯跡象。自2010年以來(lái),每次黃金觸及三倍標(biāo)準(zhǔn)差上限均出現(xiàn)回調(diào),而本輪上行已達(dá)這一臨界點(diǎn)。另一個(gè)關(guān)鍵警示信號(hào)來(lái)自黃金ETF隱含波動(dòng)率的飆升,這為即將到來(lái)的劇烈調(diào)整提供了明確預(yù)警。
歷史上,黃金幾次連漲9周后的行情走勢(shì)顯示,除1970年外,9周連漲后最大跌幅介于17%-42%之間;從持續(xù)時(shí)間看,最大跌幅大致發(fā)生在轉(zhuǎn)折點(diǎn)后23至148個(gè)交易日。這意味著投資者需要為可能持續(xù)數(shù)月、幅度達(dá)20%-40%的調(diào)整做好心理準(zhǔn)備和倉(cāng)位管理。盡管短期面臨調(diào)整壓力,但黃金的長(zhǎng)期牛市邏輯依然穩(wěn)固,全球貨幣信用體系重構(gòu)、去美元化趨勢(shì)等因素構(gòu)成了黃金上漲的核心支撐,本輪大跌并未改變這些根本性邏輯。
10月13日早間,現(xiàn)貨黃金價(jià)格升至每盎司4060美元以上,創(chuàng)下歷史新高。同一天,老鳳祥、老廟黃金、周大福和周生生等知名金店也更新了各自的金價(jià)信息
2025-10-13 11:42:56黃金又漲了