片仔癀的業(yè)績(jī)神話為何破了成本與定價(jià)雙重?cái)D壓

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2025-10-22 15:28:02 百家號(hào)

片仔癀的業(yè)績(jī)神話為何破了成本與定價(jià)雙重?cái)D壓！2025年10月17日，片仔癀正式揭開(kāi)業(yè)績(jī)神話破滅的序幕。作為擁有國(guó)家級(jí)絕密中藥配方、傳承數(shù)百年的老字號(hào)藥企，片仔癀此前憑借核心產(chǎn)品的稀缺性與品牌影響力，自2015年起連續(xù)十年保持高速增長(zhǎng)，市值曾一度躋身A股中藥企業(yè)前列，成為資本市場(chǎng)與消費(fèi)市場(chǎng)眼中的“中藥龍頭標(biāo)桿”。

公司當(dāng)日披露的三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，以營(yíng)收、凈利雙降的表現(xiàn)，終結(jié)了這一持續(xù)十年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，也讓市場(chǎng)對(duì)其核心業(yè)務(wù)韌性與未來(lái)發(fā)展路徑產(chǎn)生深度質(zhì)疑。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.42億元，同比下降11.93%；歸母凈利潤(rùn)21.29億元，同比下降20.74%，凈利潤(rùn)降幅顯著大于營(yíng)收降幅，盈利能力持續(xù)承壓。聚焦單季度表現(xiàn)，今年第三季度營(yíng)業(yè)收入20.63億元，同比下降26.12%；歸母凈利潤(rùn)6.87億元，同比下降28.83%，兩項(xiàng)核心指標(biāo)同比降幅均擴(kuò)大至25%以上，業(yè)務(wù)端壓力不斷加劇。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，醫(yī)藥制造板塊成為業(yè)績(jī)下滑主因。財(cái)報(bào)顯示，前三季度醫(yī)藥制造板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.16億元，占總營(yíng)收比重達(dá)54.09%，但收入同比下降12.93%，毛利率同比減少7.51個(gè)百分點(diǎn)至59.38%。其中，核心產(chǎn)品片仔癀系列表現(xiàn)尤為低迷。前三季度肝病用藥營(yíng)收38.80億元，同比下降9.41%，毛利率降至61.11%，較上年同期減少9.68個(gè)百分點(diǎn)。

除核心醫(yī)藥制造業(yè)外，其他業(yè)務(wù)板塊同樣未能突圍。醫(yī)藥流通板塊前三季度營(yíng)收28.87億元，同比下降8.45%，毛利率減少4.19個(gè)百分點(diǎn)至8.64%；化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收4億元，同比降幅高達(dá)23.82%，毛利率減少1.28個(gè)百分點(diǎn)至61.79%。盡管公司此前推出美白、抗衰等系列產(chǎn)品，試圖切入高端美妝市場(chǎng)，但受消費(fèi)需求疲軟與品牌認(rèn)知度不足影響，高毛利優(yōu)勢(shì)未能轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定增長(zhǎng)動(dòng)力。

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