千億市值蒸發(fā)，誰(shuí)還買760元一粒的片仔癀？業(yè)績(jī)雙降引發(fā)關(guān)注(2)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-10-22 15:16:40 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

這樣的表現(xiàn)與昔日輝煌形成鮮明對(duì)比。片仔癀曾是資本市場(chǎng)的寵兒，尤其在2020至2021年間，公司市盈率一度高達(dá)160倍，市值逼近3000億元。然而，增長(zhǎng)乏力的跡象在2024年便開(kāi)始顯現(xiàn)：全年凈利潤(rùn)增速驟降至6.42%，第四季度凈利潤(rùn)更是大幅下滑26.1%。進(jìn)入2025年，下滑趨勢(shì)不僅未能止住，反而進(jìn)一步加劇。

今年三季度，代表北向資金的香港中央結(jié)算減持了近900萬(wàn)股，減持比例為45.43%，而在二季度曾大幅增持?？毓晒蓶|漳州國(guó)資方面也小幅減持了75萬(wàn)股。公司的存貨規(guī)模持續(xù)攀升，截至三季度末已突破61.6億元，較去年底的49.7億大幅增加，凸顯出銷售乏力的困境。

受此影響，市場(chǎng)信心遭受重創(chuàng)。2025年10月20日，即三季報(bào)披露后的首個(gè)交易日，片仔癀股價(jià)低開(kāi)5.78%，收盤(pán)下跌4.71%，報(bào)187.09元/股。

片仔癀作為國(guó)寶級(jí)中藥保護(hù)品種，其配方中的麝香、牛黃、蛇膽、三七四味名貴藥材占據(jù)了總成本的90%以上。原材料價(jià)格的任何波動(dòng)都直接牽動(dòng)其利潤(rùn)命脈。天然牛黃因國(guó)內(nèi)年自然產(chǎn)出量極低，供需缺口巨大，價(jià)格從2019年的約35萬(wàn)元/公斤一路飆升至2025年上半年的170萬(wàn)元/公斤左右，盡管近期回落至145萬(wàn)元/公斤，但較幾年前的低點(diǎn)漲幅依然驚人。

另一核心原料天然麝香，年產(chǎn)量?jī)H500公斤左右，受配額嚴(yán)格限制，近年來(lái)價(jià)格漲幅也已超過(guò)200%。原材料價(jià)格推高了片仔癀的成本。面對(duì)高昂的成本，片仔癀過(guò)去二十年中最核心的應(yīng)對(duì)策略就是“提價(jià)”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2003年上市以來(lái)，其系列產(chǎn)品累計(jì)提價(jià)超20次。片仔癀錠劑內(nèi)銷出廠價(jià)從2004年的125元/粒漲至2023年的600元/粒，終端零售價(jià)達(dá)760元/粒，累計(jì)提價(jià)幅度超四倍。

2023年5月，公司將片仔癀錠劑價(jià)格從590元上調(diào)至760元，短期內(nèi)確實(shí)奏效，助推公司2023年?duì)I收突破百億元，同比增長(zhǎng)15.69%。然而，這套策略在2024年后逐漸顯現(xiàn)疲態(tài)，直至2025年徹底失效。

首頁(yè)上一頁(yè)123 全文共 3 頁(yè)下一頁(yè)

關(guān)閉

千億市值蒸發(fā)，誰(shuí)還買760元一粒的片仔癀？業(yè)績(jī)雙降引發(fā)關(guān)注(2)

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

千億市值蒸發(fā)，誰(shuí)還買760元一粒的片仔癀？業(yè)績(jī)雙降引發(fā)關(guān)注(2)