美國廢棄國債信譽(yù)可能引發(fā)全球金融災(zāi)難。專家警告，這是自食其果。

1790年，美國財(cái)政部長漢密爾頓提出了一項(xiàng)重要的財(cái)政計(jì)劃，將各州分散的債務(wù)統(tǒng)一納入聯(lián)邦政府管轄。當(dāng)時(shí)債務(wù)總額為七千五百萬美元，盡管在今天看來微不足道，但這一舉措為新興聯(lián)邦政府奠定了穩(wěn)固的信用基礎(chǔ)，提振了國內(nèi)外投資者的信心。自此，國債體系成為美國發(fā)展的關(guān)鍵財(cái)政支柱。

戰(zhàn)爭和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量資金支持，導(dǎo)致財(cái)政資源不斷流失。上世紀(jì)中葉，全球軍事風(fēng)暴使各國債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。美國公共債務(wù)總額攀升至國內(nèi)生產(chǎn)總值的106%，創(chuàng)歷史新高。戰(zhàn)后，國際社會(huì)建立了以美元為主導(dǎo)的貨幣結(jié)算體系，美國債券贏得了全球認(rèn)可，許多國家將其納入外匯儲(chǔ)備。

2008年的金融危機(jī)是全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)大規(guī)模資產(chǎn)購買計(jì)劃，吸納超過四萬億美元的政府債券，最終規(guī)模達(dá)到近十八萬億美元。新冠疫情暴發(fā)后，美國政府推出了兩萬億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃。截至2025年10月，美國未償還公共債務(wù)已增至37.85萬億美元，超過GDP的130%。人均負(fù)債超過十萬美元，令全球財(cái)政決策者擔(dān)憂。

目前，日本、中國和英國持有大量美國國債。經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)此存在分歧。保羅·克魯格曼認(rèn)為通過增發(fā)貨幣償還債務(wù)是可行的策略，而卡門·萊因哈特和肯尼斯·羅戈夫的研究表明，一旦國家債務(wù)與GDP比率超過90%，經(jīng)濟(jì)長期增長潛力將顯著削弱。一些觀察家警告，這可能演變成一個(gè)持續(xù)膨脹的金融泡沫，最終破裂。

若美國廢除其持有的三十多萬億美元國債，將引發(fā)前所未有的金融巨震。全球金融市場劇烈波動(dòng)，國際投資者可能遭受毀滅性損失。日本央行體系將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，日元匯率也將大幅波動(dòng)。各大金融機(jī)構(gòu)需緊急評(píng)估資產(chǎn)組合價(jià)值，金融衍生品市場可能崩塌。相比之下，2008年的金融危機(jī)只是預(yù)演。

美元仍是全球主要儲(chǔ)備貨幣，約60%的全球貿(mào)易采用美元結(jié)算，各國外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)占比約70%。一旦市場信心崩潰，美元幣值可能急劇下跌，國際原油及大宗商品價(jià)格將失控上漲，全球通貨膨脹加劇。沙特和阿聯(lián)酋貨幣與美元掛鉤，美元不穩(wěn)將影響其經(jīng)濟(jì)。全球供應(yīng)鏈依賴美元結(jié)算，交易成本激增，運(yùn)輸中斷，工廠停工。2022年的俄烏沖突已經(jīng)對(duì)貿(mào)易秩序造成沖擊，此次影響范圍可能擴(kuò)大十倍。

日本和英國等債權(quán)國經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國正逐步減持美元資產(chǎn)，但仍持有超過七千億的資金。美國自斷一臂，全球經(jīng)濟(jì)同受沖擊。IMF可能出手相助，但大國間的對(duì)話難度極大。美國財(cái)政赤字嚴(yán)重，全靠借債填補(bǔ)。政府可能削減福利開支、軍費(fèi)預(yù)算并裁員，公共開支占GDP 36%，砍一半還不夠，失業(yè)率將大幅攀升，社會(huì)動(dòng)蕩加劇，大蕭條可能重演且更嚴(yán)重。

美元統(tǒng)治地位已逾七十余載，今朝顯露出不穩(wěn)之態(tài)。若美國國債淪為廢紙，國際貿(mào)易秩序?qū)⑾萑牖靵y。六成交易依賴美元結(jié)算，一旦美元貶值，結(jié)算成本大幅攀升。企業(yè)融資難，成本壓力大。石油及大宗商品均以美元計(jì)價(jià)，價(jià)格上漲難以遏制。沙特等國出口收入減少，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需調(diào)整。新興市場貨幣與美元聯(lián)系緊密，美元走軟，匯率承壓下滑，債務(wù)負(fù)擔(dān)加劇。全球供應(yīng)鏈脆弱，芯片供應(yīng)依賴臺(tái)灣，糧食從南美洲引入，中東能源供應(yīng)不可中斷。環(huán)節(jié)一損俱損，2022年俄烏沖突已使能源價(jià)格翻倍，供應(yīng)鏈斷裂。

若國債危機(jī)持續(xù)加劇，影響范圍將遠(yuǎn)超歷史記錄。運(yùn)河上的船只連綿不絕，工廠生產(chǎn)機(jī)械逐漸沉默，失業(yè)者身影顯現(xiàn)，就業(yè)市場招聘渠道被求職者占據(jù)。全球利率水平攀升，融資成本上升，借貸環(huán)境緊張。眾多企業(yè)推遲或縮減投資計(jì)劃，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩。國際金融協(xié)會(huì)報(bào)告揭示，債券市場面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，市場波動(dòng)深遠(yuǎn)。貿(mào)易政策走向充滿不確定性，關(guān)稅政策調(diào)整將導(dǎo)致進(jìn)口商品成本上升，國際競爭力減弱。鋼鐵行業(yè)裁員，就業(yè)崗位減少。若狀況未緩解，影響范圍將持續(xù)擴(kuò)散，沖擊基礎(chǔ)工業(yè)，制造業(yè)及服務(wù)業(yè)承受壓力。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)局勢(shì)比2022年更為復(fù)雜。經(jīng)濟(jì)體量和影響更廣，運(yùn)河航道貨船等待數(shù)量上升，機(jī)械設(shè)備靜默，失業(yè)人數(shù)增加。我國在貨幣結(jié)算領(lǐng)域取得顯著成就，中俄兩國貿(mào)易互動(dòng)中超過九成的交易通過本國貨幣完成結(jié)算。預(yù)計(jì)到2025年，該比例將繼續(xù)攀升，彰顯出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的深遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。人民幣國際化之路由政策聲明轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，數(shù)字貨幣跨境支付體系建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。新興市場國家對(duì)這些金融創(chuàng)新舉措表現(xiàn)出接納熱情，全球金融體系步入去美元化階段。

長期以來，美國借助美元霸主地位轉(zhuǎn)移國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力，損害國際債權(quán)人權(quán)益。如今，該機(jī)制不利影響顯現(xiàn)，反噬效應(yīng)明顯。美元在全球外匯儲(chǔ)備中所占比例降至低點(diǎn)，全球主要貨幣匯率波動(dòng)加劇。新興市場經(jīng)濟(jì)體加速與美元體系疏離，重構(gòu)進(jìn)程迅猛。歐洲集結(jié)內(nèi)部力量，歐元影響力上升。亞洲供應(yīng)鏈變革，中國扮演重要角色。新興市場資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁，地緣政治緊張局勢(shì)加劇，國際貿(mào)易摩擦頻繁，新興經(jīng)濟(jì)體展現(xiàn)適應(yīng)力。國際貨幣體系穩(wěn)健邁向多極化格局，主權(quán)貨幣共存構(gòu)筑新型制衡格局。

中國人民銀行行長強(qiáng)調(diào)，這一發(fā)展態(tài)勢(shì)已趨于穩(wěn)固。美元核心地位影響力減弱，長期過度特權(quán)難以為繼。全球市場逐步邁向更加公正合理的格局。美債規(guī)模持續(xù)膨脹，利息支出上升，財(cái)政赤字攀升至1.8萬億美元。持續(xù)貿(mào)易逆差使美元流向海外，回流渠道受阻，金融風(fēng)險(xiǎn)累積。國債作廢短期內(nèi)沖擊巨大，長期影響深遠(yuǎn)。全球經(jīng)濟(jì)棋盤重排，各國調(diào)整立場，去美元化從口號(hào)變?yōu)樾袆?dòng)。中俄本幣結(jié)算比例逼近百分之百，印度和巴西等新興力量跟進(jìn)。區(qū)域性貨幣聯(lián)盟逐步成形，美元獨(dú)霸時(shí)代恐終結(jié)。國際貨幣基金組織與世界銀行構(gòu)建新框架，歐元復(fù)蘇，沙特接受多貨幣結(jié)算。未來十年經(jīng)濟(jì)將持續(xù)動(dòng)蕩，平衡點(diǎn)是各國必修課。多極貨幣體系正平衡新生。