中美關稅再升級怎么看怎么辦談判籌碼與市場影響

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2025-10-14 07:41:20 中國首席經(jīng)濟學家論壇

中美關稅再升級怎么看怎么辦談判籌碼與市場影響！10月10日，特朗普在社交平臺宣布，美國將自11月1日起對中國商品征收額外的100%關稅，并對關鍵軟件實施出口管制。這一舉動標志著中美關稅再次升級，但更可能是美國為了增加談判籌碼。本次中美雙方設定的關稅生效時間都在10月底APEC峰會之后，顯示出雙方并未關閉談判窗口，關稅應難以實質性大幅加碼。需密切關注未來幾周的變化以及10月底可能的中美最高層會晤。

從9月底以來，美國發(fā)起多項新關稅，隨后中國采取了對等反制措施，尤其是稀土方面的管控。截至10月12日，本輪中美沖突升級可分為三個階段：第一階段，特朗普對家具、藥品等商品發(fā)起口頭關稅威脅，并對木材、廚柜、盥洗臺等加征10%-25%關稅；第二階段，中方將稀土管制升級，新增多種稀土及相關設備的出口管制，并對美國船舶征收對等的額外費用；第三階段，特朗普表示將從11月1日起對中國商品征收額外的100%關稅，并考慮使用所有可能的出口管制措施。

本輪中美沖突再升級的原因可能在于美國為10月底的中美最高層會晤增加談判籌碼，同時中國稀土反制力度超出美國預期。歷史經(jīng)驗顯示，美方慣于在談判前夕主動“摩擦升溫”以增加談判籌碼。此外，中國對稀土的出口反制類似“美國的長臂管轄”，若后續(xù)未能緩和，美國再獲得中國稀土的難度將顯著增加。

預計中美雙方并未關閉談判窗口，關稅難以實質性大幅加碼。中美雙方設定的關稅生效時間均在10月31日APEC峰會結束后，特朗普也表示并未取消與中國的會晤。如果10月底會晤最后取消，下一個可能的時間點將是11月22-23日南非G20領導人峰會。4月以來中美雙方已有多次“正面交鋒”，也有三輪正式談判，可謂摸清彼此底牌?；仡?月，中美雙方已嘗試了相互大幅加碼，美國也清楚中美貿易禁運的后果，短期內難以離開中國供應鏈，特別是稀土供應。

本輪沖突對經(jīng)濟的影響可能小于4月。美國本次新增關稅和船舶費可能擾動我國年內出口，但整體影響有限。數(shù)據(jù)顯示，本輪新增出口管制商品占我國總出口的比重約4.2%，但美國自我國進口的管制商品僅占我國總出口的0.4%?？紤]到三季度以來中國經(jīng)濟有加速回落的跡象，疊加本次沖突的新擾動，將明顯增加四季度政策加碼的可能性。

對資產市場而言，短期內股票等風險資產大概率再次承壓，但調整幅度應低于4月，黃金等避險資產則有望進一步受益。從本輪沖突升級以來的市場表現(xiàn)來看，尤其是在10月10日特朗普宣稱要對中國額外加100%的關稅后，VIX指數(shù)、美股、港股均出現(xiàn)了明顯波動，但調整幅度已明顯低于4月。歸因來看，4月是“大超意外的未知”，而本次則是“相對可預期的已知”。

(責任編輯：0882)

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