國(guó)際金價(jià)日前再創(chuàng)新高，突破每盎司4000美元的歷史關(guān)口，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。黃金究竟表現(xiàn)如何？國(guó)際金價(jià)為何大幅飆升？面對(duì)諸多不確定因素，金價(jià)漲勢(shì)能否持續(xù)？

7日，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)突破每盎司4000美元，一度創(chuàng)下每盎司4014.60美元的歷史新高。今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)已累計(jì)上漲約50%，成為全球表現(xiàn)最亮眼的主要資產(chǎn)之一。分析人士認(rèn)為，黃金市場(chǎng)的“害怕錯(cuò)過”情緒比獲利回吐情緒更為強(qiáng)烈，盡管黃金已經(jīng)超買，但仍有足夠買盤推高價(jià)格。

金價(jià)連創(chuàng)新高，反映出全球避險(xiǎn)需求上升和美元信用度下降的雙重信號(hào)。橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐在美國(guó)康涅狄格州格林尼治經(jīng)濟(jì)論壇上表示，投資者應(yīng)將約15%的資產(chǎn)配置在黃金中。他認(rèn)為，債務(wù)工具已不再是有效的財(cái)富儲(chǔ)藏手段，而黃金則是在投資組合其他部分下跌時(shí)表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)。高盛集團(tuán)發(fā)布的最新報(bào)告將2026年12月黃金價(jià)格預(yù)期從每盎司4300美元上調(diào)至4900美元，理由是央行增持與私人部門分散化需求強(qiáng)勁。報(bào)告預(yù)測(cè)，未來(lái)兩年各國(guó)央行年度購(gòu)金量將分別達(dá)到80噸和70噸，其中新興市場(chǎng)央行將繼續(xù)增加黃金在儲(chǔ)備資產(chǎn)中的比重，以降低對(duì)美元的依賴。

黃金作為典型的避險(xiǎn)資產(chǎn)，美國(guó)政府“停擺”、法國(guó)政局動(dòng)蕩、美日等國(guó)的經(jīng)濟(jì)隱憂以及持續(xù)的地緣沖突等多重因素共同推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。美元疲軟與美國(guó)財(cái)政不確定性顯著提升了黃金的避險(xiǎn)吸引力。由于美國(guó)聯(lián)邦政府持續(xù)“停擺”，關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布延遲，令市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的判斷缺乏清晰指引，為防范風(fēng)險(xiǎn)，投資者選擇持續(xù)增持黃金。美聯(lián)儲(chǔ)近期降息并暗示年內(nèi)仍可能延續(xù)寬松貨幣政策，實(shí)際利率下行與流動(dòng)性預(yù)期改善共同支撐金價(jià)攀升。全球央行持續(xù)購(gòu)入黃金及黃金交易所交易基金（ETF）的資金流入也成為推動(dòng)金價(jià)創(chuàng)新高的重要力量。世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，8月各國(guó)央行恢復(fù)大規(guī)模購(gòu)入黃金，當(dāng)月凈增持15噸黃金儲(chǔ)備。強(qiáng)勁需求推動(dòng)9月黃金ETF持倉(cāng)量增加360萬(wàn)盎司，年初至今上漲17%，達(dá)到9720萬(wàn)盎司，為2022年9月以來(lái)最高水平。當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)面臨財(cái)政和貨幣政策兩難、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不足以及美國(guó)加征關(guān)稅等多重困境；法國(guó)國(guó)內(nèi)政治兩極化加劇，削弱了其進(jìn)行大規(guī)模財(cái)政整頓的能力。上述因素疊加持續(xù)不斷的地緣沖突，共同推動(dòng)國(guó)際金價(jià)持續(xù)走高。

展望未來(lái)，若美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息、美元延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)、地緣政治緊張持續(xù)，黃金價(jià)格還可能繼續(xù)走強(qiáng)。但隨著黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，也有觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)需防范短線調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。多家投行預(yù)計(jì)，國(guó)際金價(jià)年內(nèi)或在每盎司3800美元至4100美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。美國(guó)銀行曾預(yù)測(cè)黃金價(jià)格今年將輕松漲至4000美元。隨著目標(biāo)達(dá)成，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，黃金已兌現(xiàn)大部分上漲預(yù)期，目前略微超買。美國(guó)銀行提醒投資者保持謹(jǐn)慎，認(rèn)為黃金可能面臨“上漲動(dòng)能衰竭”，或?qū)⒃诘谒募径瘸霈F(xiàn)“盤整或回調(diào)”，回調(diào)價(jià)位可能低至3525美元。瑞銀預(yù)測(cè)短期內(nèi)金價(jià)可能回調(diào)至3800美元。

另有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于全球地緣政治緊張局勢(shì)短期難以改變，全球央行持續(xù)購(gòu)入黃金，以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期走高，黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)依然看漲。瑞銀中長(zhǎng)期看漲黃金至4200美元?；ㄆ煦y行認(rèn)為，若2026年美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，黃金或?qū)⑻魬?zhàn)5000美元大關(guān)。分析人士認(rèn)為，美元信用體系面臨重構(gòu)、美國(guó)債務(wù)高企等因素動(dòng)搖了美元信用根基，長(zhǎng)期來(lái)看黃金的價(jià)值會(huì)持續(xù)提升。