哪些因素影響未來金價走勢多重利好助推(3)

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2025-09-30 11:29:21 第一財經(jīng)

經(jīng)紀商Global X高級投資分析師亞茨指出，近幾個月來，黃金與美元的反向關系“極高”，美元指數(shù)的疲軟導致金價強勁上漲。他說，過去幾個月的獨特之處在于,隨著不確定性和波動性上升,美元走弱背景下，黃金充當了更有效的投資組合多樣化工具。布魯金斯學會學者布魯克斯近日發(fā)文稱，“市場并非只是在交易‘美元貶值’，而是在交易‘所有法定貨幣相對黃金的普遍貶值’”，且這一現(xiàn)象是 “全球債務危機的信號”。

世界黃金協(xié)會表示，2025年黃金ETF已成為更重要的黃金需求來源。1-6月期間，黃金ETF資金流入量達397噸，為2020年以來同期最高水平。截至6月底，全球黃金ETF總持倉量為3615.9噸，是2022年8月以來的最高值。Metals Focus預計，2025年該類產(chǎn)品的凈投資額將達500噸。

德意志銀行周一發(fā)布報告稱，在黃金價格再度創(chuàng)下歷史新高之際，當前市場中有兩股 “主動買盤力量”是推動金價飆升的核心：各央行與交易所交易基金（ETF）。ETF對黃金定價的影響力較過去三年提升了50%。這一結論進一步支撐了該行在9月17日設定的黃金價格看漲目標每盎司4000美元。

美銀明星策略師哈特尼特上周發(fā)布的美洲資金流動報告同樣印證黃金ETD的需求熱度不減：該報告顯示，過去四周流入黃金基金的資金規(guī)模達到176億美元，創(chuàng)下歷史紀錄。哈特尼特認為，盡管黃金“從戰(zhàn)術層面看已超買”，但仍建議維持多頭頭寸,原因在于黃金的“結構性持倉仍不足”：目前黃金僅占美國銀行私人客戶財富的0.4%，占機構管理資產(chǎn)的2.4%。

零售投資市場對不同黃金產(chǎn)品的需求出現(xiàn)了顯著變化，但該領域的總購買量依然強勁。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年金條投資需求增長10%，而金幣購買量下降31%，且這一趨勢在2025年仍在延續(xù)。Metals Focus預計，由于亞洲市場對金價走勢預期樂觀，需求保持高位，2025年實物黃金凈投資量將增長2%，達到1218噸。

通常而言，珠寶需求對價格極為敏感，金價上漲會導致珠寶需求減少。珠寶需求增加反而可能是金價的利空信號，因為通常只有在金價下跌時，珠寶需求才會回升。世界黃金協(xié)會稱，2025年第二季度，珠寶用金需求下降14%，至341噸，為2020年第三季度以來的最低水平，高金價是抑制消費者購買意愿的主要原因。該協(xié)會估計，高金價導致的需求下滑主要來自中國和印度這兩大黃金消費市場。過去五年中，這兩個國家的珠寶用金市場份額三次跌破50%。Metals Focus稱，2024年全球珠寶制造用金量下降9%，至2011噸，預計2025年這一數(shù)字將進一步下跌16%。

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(責任編輯：zhangxiaohua)

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