金價本次歷史高位可站穩(wěn)嗎 多重因素影響未來走勢！當(dāng)前金價在2025年8月底COMEX黃金期貨突破3400美元/盎司，逼近3500美元的歷史高位。分析其能否站穩(wěn)需要考慮多方面因素。

支撐金價高位的關(guān)鍵因素包括央行購金與去美元化需求。全球央行持續(xù)增持黃金，2025年一季度凈購金量達244噸，中國央行連續(xù)6個月增持，截至4月末儲備7377萬盎司。世界黃金協(xié)會調(diào)查顯示，95%的央行計劃在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持黃金，創(chuàng)歷史最高比例。此外，美元信用受到質(zhì)疑，美國債務(wù)問題及關(guān)稅政策推動了黃金作為替代貨幣資產(chǎn)的需求，高盛預(yù)測年底金價或達3700美元/盎司。

地緣政治和經(jīng)濟不確定性也對金價產(chǎn)生影響。俄烏沖突、中東局勢及全球貿(mào)易摩擦持續(xù)刺激避險需求。美國滯脹風(fēng)險增強，7月非農(nóng)就業(yè)僅增7.3萬，核心通脹受關(guān)稅影響占比30%-40%，這強化了黃金的抗滯脹屬性。美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期也利好黃金，9月降息概率升至87.1%，若PCE數(shù)據(jù)低于預(yù)期或非農(nóng)疲軟，可能加速降息，實際利率下行將推高金價?；ㄆ斓葯C構(gòu)已上調(diào)短期目標(biāo)價至3500美元。

然而，潛在回調(diào)風(fēng)險也不容忽視。技術(shù)面超買與持倉擁擠可能導(dǎo)致短期獲利了結(jié)壓力增大。COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉達歷史峰值38.2萬手，較五年均值高47%。SPDR黃金ETF持倉907噸創(chuàng)紀(jì)錄，若資金流出可能引發(fā)踩踏。美元階段性反彈也可能壓制金價，若9月美國CPI超預(yù)期回落或美聯(lián)儲推遲降息，美元指數(shù)可能從106點反彈。比特幣等加密資產(chǎn)在風(fēng)險偏好修復(fù)時可能分流避險資金。

未來三個月關(guān)鍵節(jié)點方面，9月金價可能在3400-3550美元區(qū)間震蕩。美聯(lián)儲議息會議及關(guān)稅生效后的通脹數(shù)據(jù)是核心變量。鴿派信號可能推動金價沖擊3600美元，鷹派表態(tài)則可能導(dǎo)致回調(diào)至3350-3400美元支撐位。10月可能出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)，幅度在5%-8%之間，但印度排燈節(jié)與中國國慶實物需求可能緩沖跌幅。11月，美國大選政策不確定性疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期，實際利率下行可能推動金價測試3700美元。

短期內(nèi)金價可能面臨震蕩，中長期仍有上行空間。要站穩(wěn)高位，需央行購金持續(xù)、地緣風(fēng)險未緩解及美聯(lián)儲降息落地。若三者共振，金價可能突破3500美元并形成新平臺。投資者需警惕持倉擁擠導(dǎo)致的快速回調(diào)，建議分批建倉，并關(guān)注3350-3400美元支撐位。市場波動劇烈，需結(jié)合實時數(shù)據(jù)動態(tài)調(diào)整策略。