專家：金價(jià)四季度有望迎來加速上漲歷史高位下的劇烈震蕩

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2025-09-29 22:11:19 牛金面

截至2025年9月27日，全球黃金市場處于歷史性高位且波動劇烈。國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格達(dá)到3761美元/盎司，年內(nèi)漲幅為28%，較2020年底部上漲了160%。COMEX黃金期貨價(jià)格為3799美元/盎司，本周累計(jì)上漲2.07%，連續(xù)第六周收陽。上海黃金AU9999合約報(bào)858元/克，投資金條均價(jià)為865元/克，品牌金飾價(jià)格在1098至1108元/克之間。倫敦金價(jià)格為3747美元/盎司，日內(nèi)波動僅20美元，顯示市場進(jìn)入高位謹(jǐn)慎博弈階段。美國COMEX黃金期貨主力合約價(jià)格為3794美元/盎司，SPDR Gold Trust的ETF持倉量達(dá)1005.72噸，為2022年8月以來最高。

金價(jià)在3700至3800美元/盎司區(qū)間遇到強(qiáng)阻力，但全球央行購金、美聯(lián)儲降息預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)三大支柱仍未動搖，市場正醞釀大風(fēng)暴，可能是新一輪暴漲也可能是技術(shù)性回調(diào)。

2025年美聯(lián)儲已降息75基點(diǎn)，市場預(yù)期年內(nèi)累計(jì)降息可能達(dá)到100到125基點(diǎn)，美元指數(shù)年內(nèi)下跌12%，美債收益率跌破3.5%。歷史數(shù)據(jù)顯示，2009年至2011年的黃金牛市也是由于美聯(lián)儲量化寬松政策和美元貶值所推動。預(yù)計(jì)如果美聯(lián)儲在2025年10月再次降息50基點(diǎn)，金價(jià)短期內(nèi)可能突破3800美元/盎司，甚至挑戰(zhàn)4000美元。

2025年全球央行凈購金量預(yù)計(jì)達(dá)到900噸，中國央行已連續(xù)10個(gè)月增持黃金儲備，總量突破2000噸。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)表明，2024年全球央行購金量連續(xù)三年超過1000噸，2025年第二季度單季購金166噸，主要由中國主導(dǎo)。各國央行將黃金作為去美元化戰(zhàn)略儲備，形成長期穩(wěn)定買盤，推高金價(jià)底部支撐。

中東沖突、俄烏戰(zhàn)爭及特朗普關(guān)稅政策持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致全球投資人避險(xiǎn)情緒高漲。2025年全球黃金ETF持倉量突破3600噸，機(jī)構(gòu)投資者如橋水基金大幅加倉黃金期貨。值得注意的是，COMEX黃金與倫敦金價(jià)差擴(kuò)大，因美國可能對黃金加征進(jìn)口關(guān)稅，推動了倫敦現(xiàn)貨黃金需求激增。

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