在9月22日的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，“十四五”期間，證監(jiān)會(huì)對財(cái)務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等案件作出行政處罰2214份，罰沒金額達(dá)414億元，較“十三五”分別增長58%和30%。這表明執(zhí)法震懾進(jìn)一步增強(qiáng)，透明度提高，市場生態(tài)得到凈化。

過去一年中，一系列政策和配套措施在資本市場逐步落地。從嚴(yán)打擊財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為成為凈化市場生態(tài)、重塑投資者信心的關(guān)鍵點(diǎn)之一。觸及重大違法強(qiáng)制退市的數(shù)量明顯增加，“退市不免責(zé)”的信號(hào)得以強(qiáng)化。數(shù)據(jù)顯示，2025年實(shí)質(zhì)觸及重大違法退市指標(biāo)的公司已達(dá)12家，為歷年之最。

中國政法大學(xué)商學(xué)院副教授胡歷芳認(rèn)為，近一年來監(jiān)管從嚴(yán)打擊證券違法違規(guī)行為，為穩(wěn)定投資人預(yù)期起到了關(guān)鍵作用，有助于長期投資、價(jià)值投資和理性投資，為資本市場發(fā)揮財(cái)富效應(yīng)奠定法治化基礎(chǔ)。

去年9月24日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將重點(diǎn)抓好保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，堅(jiān)決打擊財(cái)務(wù)造假、操縱市場等違法違規(guī)行為，并在代表人訴訟、先行賠付等方面爭取更多示范性案例。近年來，證監(jiān)系統(tǒng)開出的行政處罰數(shù)量逐年增加，隨著綜合懲防體系的完善，上市公司的違法成本顯著提升。

不僅行政處罰力度加大，觸及重大違法強(qiáng)制退市的數(shù)量也明顯增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，近一年已經(jīng)退市的公司中，有多家公司因重大違法被強(qiáng)制退市。此外，自去年退市新規(guī)以來，截至2025年8月，證監(jiān)會(huì)已查處67家退市公司違法違規(guī)行為，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪線索。例如，億利潔能、東旭光電等公司在退市后被追責(zé)，罰款金額上億元。

吳清還表示，近年來資本市場聚焦財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)問題，既“追首惡”，也“懲幫兇”，構(gòu)建全方位、立體式的綜合懲防體系，堅(jiān)決破除造假“生態(tài)圈”。今年5月，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合最高法印發(fā)了《嚴(yán)格公正執(zhí)法司法、服務(wù)保障資本市場高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見》，進(jìn)一步完善行政、民事、刑事追責(zé)體系。隨后，證監(jiān)會(huì)在6月嚴(yán)肅查處越博動(dòng)力（已退市）財(cái)務(wù)造假案件，對上市公司及實(shí)際控制人、相關(guān)董監(jiān)高等造假責(zé)任人依法嚴(yán)懲，同時(shí)對兩名配合造假主體一并追責(zé)。