中國一個(gè)月減持超1800億元美債持倉創(chuàng)14年新低

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2025-09-20 22:37:08 每日經(jīng)濟(jì)新聞

近日，美國財(cái)政部公布的2025年7月國際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，中國當(dāng)月減持了257億美元（約合人民幣1829億元）的美國國債，持倉規(guī)模降至7307億美元，創(chuàng)2009年以來新低。與此同時(shí)，中國央行已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月增持黃金。

從美債持倉變動(dòng)來看，中國的減持趨勢(shì)已延續(xù)多年。自2022年4月持倉跌破1萬億美元后，減持步伐持續(xù)。2022年、2023年、2024年分別減持了1732億美元、508億美元和573億美元。2025年以來，中國減持美債力度有所加大，年內(nèi)各月持倉呈“增減持交替、減持為主”態(tài)勢(shì)。1月增持18億美元，2月增持235億美元，3月至5月分別減持189億美元、82億美元和9億美元，6月小幅增持1億美元，7月則大幅減持257億美元，持倉規(guī)模再創(chuàng)新低。

值得注意的是，7月美債前三大海外債主中，日本和英國選擇增持，而中國的減持動(dòng)作尤為突出。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，今年以來，美國關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)恐慌，且美國財(cái)政狀況也受到國際社會(huì)廣泛擔(dān)憂，導(dǎo)致美債尤其是長債存在被拋售的現(xiàn)象。同時(shí)，歐洲長債被拋售也對(duì)美債市場(chǎng)有所波及。中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所助理研究員江振龍指出，中國減持美債的主要原因包括特朗普對(duì)外加稅、對(duì)內(nèi)減稅和擴(kuò)大支出以及美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受質(zhì)疑，這些因素使美元信用嚴(yán)重受損。

隨著美國聯(lián)邦政府債務(wù)攀升至37萬億美元，每年僅債務(wù)利息支出就超過1萬億美元。加上特朗普前段時(shí)間通過的‘大美麗法案’，未來10年美國聯(lián)邦政府的負(fù)債將額外增加2萬億美元。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，隨著美國財(cái)政赤字?jǐn)U大，貨幣政策受到財(cái)政捆綁的風(fēng)險(xiǎn)愈發(fā)明顯，這可能導(dǎo)致美元信用被大幅削弱，甚至走向‘紙幣化’的風(fēng)險(xiǎn)。東吳證券研究所證券分析師蘆哲認(rèn)為，降息將引發(fā)美債利率下行，市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的信心動(dòng)搖，部分國家和投資者將加速‘去美元化’。東方證券期貨宏觀策略首席分析師元濤提醒，市場(chǎng)當(dāng)前低估了美聯(lián)儲(chǔ)政治化的深度，特別是2026年鮑威爾任期結(jié)束后，整體貨幣政策轉(zhuǎn)向的壓力可能進(jìn)一步加劇，美元的中長期弱勢(shì)將更明顯。自特朗普新任期開始以來，美元指數(shù)持續(xù)下跌，至今已跌超10%。

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