年內(nèi)暴漲50%，鉑金會(huì)成全球央行“去美元化”新選擇嗎

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2025-09-19 17:49:13 第一財(cái)經(jīng)

鉑金（Platinum）正成為央行儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的新焦點(diǎn)。

9月19日，世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）亞太區(qū)總經(jīng)理鄧偉斌在WPIC主辦的鉑金季談活動(dòng)上分享稱，在全球地緣政治不確定性加劇、美元信用體系面臨挑戰(zhàn)的背景下，各國央行持續(xù)加大黃金儲(chǔ)備力度，推動(dòng)金價(jià)屢創(chuàng)歷史新高。然而，高企的金價(jià)正促使部分國家的貨幣當(dāng)局開始評(píng)估替代性貴金屬資產(chǎn)的可行性，國際市場(chǎng)認(rèn)為鉑金有望成為央行儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的可行方案。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，鉑金期貨價(jià)格年內(nèi)累計(jì)漲幅超過50%，遠(yuǎn)超COMEX黃金期貨年內(nèi)33%的漲幅。世界鉑金投資協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度全球鉑金需求端同比增長10%，達(dá)70.7噸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鉑金當(dāng)前價(jià)格未能充分反映其在氫能經(jīng)濟(jì)、汽車催化轉(zhuǎn)化器等領(lǐng)域的戰(zhàn)略價(jià)值，存在“結(jié)構(gòu)性低估”。

不過，業(yè)內(nèi)人士也承認(rèn)，鉑金要成為真正的央行儲(chǔ)備資產(chǎn)，仍面臨流動(dòng)性不足和供應(yīng)規(guī)模小等障礙。目前，全球央行儲(chǔ)備資產(chǎn)中，鉑金尚未被國際貨幣基金組織（IMF）列為官方儲(chǔ)備資產(chǎn)類別。

“我們尚未看到任何央行正式宣布購入鉑金作為儲(chǔ)備，但市場(chǎng)討論的頻率明顯上升。”鄧偉斌會(huì)上透露，IMF的批準(zhǔn)實(shí)際上不是障礙，一旦有央行將鉑金納入儲(chǔ)備體系，不僅將重塑全球貴金屬市場(chǎng)格局，也可能為美元主導(dǎo)的國際貨幣體系提供新的“去美元化”路徑。與此同時(shí)，鉑金價(jià)格或迎來結(jié)構(gòu)性重估。

此外，國內(nèi)市場(chǎng)方面，廣州期貨交易所（下稱廣期所）鉑金期貨上市漸近。“長期以來，由于缺乏有效的國內(nèi)價(jià)格對(duì)沖機(jī)制，與鉑、鈀相關(guān)的企業(yè)和交易者在面臨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)時(shí)往往缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。”上述業(yè)內(nèi)人士提到。

今年8月，廣期所已完成了就鉑、鈀期貨和期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則公開征求意見工作。廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步廣期所將梳理、研究各方意見和建議，進(jìn)一步完善合約和規(guī)則，確保合約貼近產(chǎn)業(yè)實(shí)際，盡快推動(dòng)鉑、鈀品種的上市。

(責(zé)任編輯：zx0002)

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