作為一家科技公司的阿里巴巴，要被重新定價了？(4)

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2025-09-12 11:10:46 頭條

2009年，阿里云正式成立。早期，阿里云的最初使命是支撐阿里巴巴電商體系的海量數(shù)據(jù)與高并發(fā)場景下的穩(wěn)定運行。

彼時，云計算在國內尚屬新生事物，阿里云的早期布局聚焦于「自主可控的底層技術」：從自研分布式系統(tǒng)「飛天」，到搭建數(shù)據(jù)中心、打磨云服務器等基礎產(chǎn)品，目標是先解決阿里內部的技術痛點，讓電商業(yè)務跑得更穩(wěn)、更高效。

這一階段的阿里云，更像是阿里集團的「內部技術部門」，對外商業(yè)化進展緩慢，甚至長期處于虧損狀態(tài)，被外界視為「燒錢的成本中心」。

轉折點發(fā)生在2015年。

當時，「互聯(lián)網(wǎng)+」上升為國家戰(zhàn)略，傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化轉型需求爆發(fā)，阿里云從「服務阿里」全面轉向「服務全社會」，通過技術中臺化、產(chǎn)品場景化、生態(tài)開放化三大策略，實現(xiàn)從互聯(lián)網(wǎng)客戶到全行業(yè)的滲透。這一轉型不僅拓寬了阿里云的市場邊界，也為其后續(xù)的技術積累和商業(yè)化打下了堅實基礎。

2020年前后，在經(jīng)歷了長達10年的深耕后，阿里云終于在2020財年實現(xiàn)單季營收超百億元。

但高光并未持續(xù)。

從2021年開始，阿里云的增長速度開始顯著放緩，從2018財年的101%大幅下降至2023財年的3.53%，2023財年Q4甚至出現(xiàn)了負增長。

與此同時，阿里云的上市計劃也遭到了折戟。彼時，時任阿里巴巴CEO張勇提出了「1+6+N」組織變革，主張「條件成熟一個，上市一個」。此時，阿里云作為阿里最成熟的「第二曲線」，被率先拿出來沖擊上市。

當時，中信證券參考亞馬遜等全球巨頭的估值，給阿里云報出了約2000億元的估值。而在此之前，高盛給阿里云的估值一度超8000億元，如此大的落差對阿里來說無疑是一盆冷水。與此同時，阿里云的對手卻不斷增多。在海外市場，隨著監(jiān)管政策趨嚴，阿里云單一大客戶字節(jié)跳動海外業(yè)務與其解約，轉向亞馬遜AWS；而在不斷崛起的政企市場，阿里云也要面臨更為強勁的對手。

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