中際旭創(chuàng)250億元凈利潤預(yù)測引爭議買賣雙方交鋒

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2025-09-09 11:24:07 每日經(jīng)濟(jì)新聞

中際旭創(chuàng)2027年的歸母凈利潤預(yù)測成為近期資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。荒原投資董事長凌鵬公開質(zhì)疑“250億元凈利潤預(yù)測”的合理性，強(qiáng)調(diào)制造業(yè)周期風(fēng)險與價值回歸邏輯。與此同時，多家賣方券商上調(diào)了盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，少數(shù)券商看高至200億元以上。

9月5日，凌鵬對市場預(yù)測中際旭創(chuàng)2027年凈利潤超過250億元提出質(zhì)疑。他認(rèn)為這一預(yù)測基于兩點(diǎn)：一是產(chǎn)能已經(jīng)投放，到2027年會有供給；二是企業(yè)表示不降價，因此這部分供給將形成收入。然而，凌鵬指出，即便當(dāng)前產(chǎn)能緊缺，未來幾年投產(chǎn)后如何保證不降價仍是一個問題。

凌鵬的質(zhì)疑引起了賣方機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈回應(yīng)。國盛證券分析師在朋友圈直接回懟。凌鵬曾任申銀萬國首席策略師，三次榮獲《新財富》第一名，2016年創(chuàng)辦荒原投資，目前管理規(guī)模不足5億元。截至2025年8月29日，公司最早成立的產(chǎn)品收益率為11.39%，成立以來累計收益率達(dá)到92.7%。

9月7日晚間，國盛證券通信行業(yè)分析師團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步上調(diào)了中際旭創(chuàng)的盈利預(yù)測，預(yù)計2025~2027年歸母凈利潤依次為95.1億元、154.9億元、198.2億元。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著AI集群升級，通信的重要性和價值量不斷提升，中際旭創(chuàng)作為全球光模塊龍頭，將充分享受行業(yè)的高度景氣。

今年4月，國盛證券曾預(yù)測中際旭創(chuàng)2025~2027年歸母凈利潤為81.8億元、105.5億元、125.1億元。8月26日，中際旭創(chuàng)發(fā)布2025年半年報，上半年實(shí)現(xiàn)營收147.89億元，同比增長37.0%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤39.95億元，同比增長69.4%。

自公司半年報發(fā)布后，多數(shù)券商上調(diào)了未來凈利潤預(yù)期。東北證券最為樂觀，預(yù)計中際旭創(chuàng)2025~2027年實(shí)現(xiàn)營收分別為374.39億元、626.53億元、800.69億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤107.42億元、180.90億元、236.04億元。開源證券也上調(diào)了盈利預(yù)測，預(yù)計公司2025~2027年歸母凈利潤分別為90.46億元、160.04億元、208.34億元。

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