4項免稅政策釋放社保基金紅利提升投資回報率

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2025-09-03 12:00:25 證券時報

財政部、稅務(wù)總局最新發(fā)布《關(guān)于劃轉(zhuǎn)充實(shí)社?；饑泄蓹?quán)及現(xiàn)金收益運(yùn)作管理稅收政策的通知》，明確四項免稅舉措，支持劃轉(zhuǎn)充實(shí)社?；饑泄蓹?quán)及現(xiàn)金收益運(yùn)作管理。這些措施自2024年4月1日起執(zhí)行，符合條件的已繳稅款可予以退回。

通知中的四項免稅舉措包括：對承接主體在運(yùn)用劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)和現(xiàn)金收益投資過程中，貸款服務(wù)取得的全部利息及利息性質(zhì)的收入和金融商品轉(zhuǎn)讓收入免征增值稅；將轉(zhuǎn)讓劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)及現(xiàn)金收益投資取得的收入作為企業(yè)所得稅不征稅收入；承接主體轉(zhuǎn)讓劃轉(zhuǎn)的非上市公司國有股權(quán)免征印花稅；對承接主體轉(zhuǎn)讓劃轉(zhuǎn)的上市公司國有股權(quán)以及運(yùn)用現(xiàn)金收益買賣證券應(yīng)繳納的證券交易印花稅實(shí)行先征后返。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝認(rèn)為，這些稅收優(yōu)惠措施直接提升了承接主體的凈收益空間。例如，免征增值稅可以降低交易成本，使投資收益最大化；印花稅減免鼓勵承接主體參與非上市股權(quán)市場，挖掘高成長性資產(chǎn)；企業(yè)所得稅不征稅進(jìn)一步放大了投資收益的實(shí)際留存比例。這些措施將顯著提高投資回報率，增強(qiáng)承接主體的投資動力。此外，稅收優(yōu)惠降低了試錯成本，鼓勵承接主體從傳統(tǒng)低風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)向多元化配置，提升收益彈性，真正實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。未來，社?；鹩型蔀橘Y本市場長期機(jī)構(gòu)投資者的重要力量，推動市場從短期博弈向長期價值轉(zhuǎn)型。

田利輝還指出，在當(dāng)前宏觀背景下，財政部和稅務(wù)總局聯(lián)合出臺此政策除了直接減輕承接主體的稅負(fù)外，還傳遞了三重政策信號。首先是穩(wěn)預(yù)期，通過稅收支持強(qiáng)化社保基金的長期穩(wěn)定性，緩解人口老齡化加劇下的養(yǎng)老金支付壓力，增強(qiáng)公眾對社會保障體系的信心；其次是促改革，表明政府正加速推進(jìn)國企改革與社保體系聯(lián)動，推動國有資本從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價值創(chuàng)造；最后是穩(wěn)市場，通過降低承接主體的投資成本，間接鼓勵其加大對資本市場的配置力度，為A股等市場注入長期資金，穩(wěn)定市場信心。此舉既體現(xiàn)了對民生保障的優(yōu)先級，也釋放了以改革促發(fā)展的積極導(dǎo)向。

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