四大車企2025年上半年核心業(yè)績對比顯示，比亞迪營業(yè)收入為3713億元，歸母凈利潤為155億元，新能源銷量達到全系新能源，海外銷量為55萬輛，研發(fā)投入為309億元。吉利汽車營業(yè)收入為1503億元，歸母凈利潤為92.9億元（同比下降14%），主要原因是外匯匯兌損失，實際核心歸母利潤為66.6億元，新能源銷量為72.5萬輛，海外銷量為18萬輛。長城汽車營業(yè)收入為923.67億元，歸母凈利潤為63.37億元，新能源銷量為16.04萬輛，海外銷量為19.77萬輛。奇瑞集團的詳細數(shù)據(jù)未披露，但其新能源銷量為35.94萬輛，海外銷量為55萬輛。

比亞迪在全產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)定義方面具有明顯優(yōu)勢，從刀片電池、IGBT芯片到智能座艙全棧自研，毛利率達18.01%，抗價格戰(zhàn)能力強。其第五代DM技術(shù)百公里油耗僅為2.9L，天神之眼智駕系統(tǒng)搭載率高達60%，千伏高壓平臺可在5分鐘內(nèi)充電400公里。比亞迪還擁有全球化先發(fā)優(yōu)勢，海外收入占比達36.5%，車型在德國等市場的溢價是國內(nèi)的兩到三倍，泰國和巴西工廠投產(chǎn)保障了本地化供應(yīng)。

吉利汽車通過“一個吉利”戰(zhàn)略，旗下極氪、領(lǐng)克、銀河品牌覆蓋10-90萬元市場，研發(fā)成本降低20%，新車周期縮短至18個月。公司在全域AI布局上也取得進展，星睿智算中心算力達23.5 EFLOPS，千里浩瀚智駕系統(tǒng)實現(xiàn)無盲區(qū)感知，雷神電混系統(tǒng)熱效率行業(yè)第一。此外，神盾電池通過36項極限測試，獲得ISO/PAS 8800安全認證，定義了行業(yè)安全標(biāo)桿。

長城汽車單車盈利領(lǐng)先，單車均價為17.05萬元，單車凈利潤為1.11萬元，20萬元以上車型占比達31.8%。坦克品牌全球銷量達70萬輛，Hi4技術(shù)覆蓋SUV、MPV和皮卡，V8發(fā)動機量產(chǎn)鞏固高端市場。長城汽車在全球化深度運營方面也有顯著成果，泰國和俄羅斯工廠本土化率超過豐田，巴西工廠投產(chǎn)輻射拉美市場，海外收入占比超25%。

奇瑞集團在混動技術(shù)方面取得突破，鯤鵬C-DM 3.0系統(tǒng)熱效率達46.5%，續(xù)航里程達2000km。公司出口絕對領(lǐng)先，海外銷量達55萬輛，占總量的43.6%，連續(xù)21年成為中國出口第一，覆蓋120個國家和地區(qū)。風(fēng)云A9L等車型以B級車空間、A級車價格切入市場，混動車型占比提升至35%。

比亞迪在2025年上半年業(yè)績驅(qū)動引擎中，海外收入增長50.5%，銷量增長130%，高端品牌銷量達16萬輛，同比增長75%。吉利銀河系列現(xiàn)象級增長，銷量達54.8萬輛，同比增長232%，新能源滲透率達51.5%，較2024年提升20個百分點。長城汽車第二季度凈利潤創(chuàng)歷史新高，達45.86億元，環(huán)比增長161%，坦克品牌銷量達10.4萬輛，同比增長46.9%。奇瑞新能源增速行業(yè)第一，增長98.6%，智界品牌銷量達4.49萬輛，同比增長165.3%。

估值對比與長期投資價值方面，比亞迪當(dāng)前PE為20倍，投資邏輯在于全球化溢價和技術(shù)壁壘；吉利汽車當(dāng)前PE為12倍，品牌協(xié)同和智能化領(lǐng)先為其投資邏輯；長城汽車當(dāng)前PE為8倍，高分紅和高端化盈利是其優(yōu)勢；奇瑞集團毛利率偏低，但出口稀缺性和混動優(yōu)勢使其具備一定投資價值。最具長期投資價值的企業(yè)為比亞迪和吉利，前者有望在2027年實現(xiàn)全球化收入占比超50%，技術(shù)迭代支撐溢價；后者核心利潤增速達102%，智能化生態(tài)構(gòu)建差異化。

未來引領(lǐng)者方面，比亞迪有望成為全球新能源技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定者，通過全產(chǎn)業(yè)鏈自研降低成本，海外溢價提升盈利，目標(biāo)2027年銷量達800萬輛，全球份額15%。吉利則致力于成為智能化生態(tài)輸出者，全域AI技術(shù)向全行業(yè)輸出，極氪和領(lǐng)克高端化成功驗證品牌升級。奇瑞作為中國汽車出海標(biāo)桿，混動技術(shù)適配新興市場需求，海外產(chǎn)能布局復(fù)制國內(nèi)性價比模式。長城汽車則專注于高端越野全球化，坦克品牌搶占全球越野市場，V8發(fā)動機技術(shù)稀缺性強化溢價。

短期來看，比亞迪憑借全球化和技術(shù)紅利領(lǐng)先，其次是吉利的智能化生態(tài)，奇瑞的出口規(guī)模緊隨其后，長城則依賴細分市場。長期而言，比亞迪和吉利有望成為“中國豐田+華為”，主導(dǎo)電動化與智能化雙賽道。投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險偏好選擇合適的投資標(biāo)的：追求全球化紅利選比亞迪，賭智能化革命選吉利，要細分市場股息選長城，博出口成長性選奇瑞。但需警惕部分企業(yè)如不能攻克高端化不足和電動化滯后的短板，可能淪為周期浪潮中的配角。