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大額存單轉讓潮再現(xiàn) “4.65%的利息都不要了” 股市吸引力增強引發(fā)資金轉移(2)

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2025-08-25 10:56:29  第一財經

近段時間，股票牛市行情壓制了債市表現(xiàn)。方正證券分析師李清荷指出，機構出現(xiàn)“恐慌性”砸盤，比如基金通過“買短賣長”降久期，券商自營也在拋售，疊加股債蹺蹺板效應，共同推動市場下跌。債券是銀行理財的主要底層資產，債市走弱導致理財產品凈值普遍回撤。

根據普益標準數據，2025年7月份，銀行理財規(guī)模加權平均年化收益率為1.90%，較上月下降72個基點。新發(fā)產品業(yè)績比較基準也在持續(xù)回落，7月份新發(fā)產品業(yè)績平均比較基準為2.49%。理財產品存量規(guī)?；芈涞?1.0萬億元，這表明有部分居民財富從理財轉向資本市場，通過認購基金、直接入市乃至參與融資等方式進入股票市場。

國信證券分析師王劍認為，伴隨存款利率下調等因素，2024~2025年上半年實體部門存款搬家流向理財等現(xiàn)象較為明顯。2025年7月以來，隨著反內卷等宏觀敘事強化，資本市場表現(xiàn)較好，風險偏好提升后存款流向權益市場?；仡櫄v史，自2005年以來，我國出現(xiàn)過五次明顯的居民存款搬家，低利率是推動存款搬家的因素之一，而資本市場表現(xiàn)是其核心驅動因素。

東吳證券分析師陳剛表示，目前散戶入市仍處于初步階段，機構資金依然有較強的定價能力。隨著行情發(fā)展，散戶更可能通過間接入市的方式參與市場，進一步強化機構的定價權，形成抱團效應?；诰用翊婵畎峒疫壿嫞斍笆袌龉沧R是大規(guī)模入場仍未發(fā)生，行情仍有空間；若散戶資金大規(guī)模入場，大盤有望迎來加速上漲甚至逼空的行情。

(責任編輯：zx0176)
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