滬指突破3800點這輪牛市能走多遠(yuǎn) 機構(gòu)看好長期機會

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2025-08-22 15:26:42 大象新聞

在最近的一場投教活動上，主講嘉賓問臺下聽眾是否通過雅江水電站概念股賺到了錢，但無人舉手。這種現(xiàn)象反映出散戶在牛市中往往難以獲利甚至虧錢。盡管上證指數(shù)已突破3700點并向3800點邁進，機構(gòu)普遍認(rèn)為這波“慢?！毙星閷⒊掷m(xù)一兩年，但散戶的期待值卻相對較低。社交平臺上關(guān)于牛市何時結(jié)束的討論熱烈，有人認(rèn)為4000點是牛市的起點，也有人認(rèn)為是終點。

招商證券首席策略分析師張夏指出，許多投資者因過去幾年熊市的記憶而焦慮，市場稍有上漲就急于賣出，錯過進一步上漲的機會。他認(rèn)為，知道市場的頂部位置可以緩解這種焦慮，但精準(zhǔn)預(yù)測牛市頂部非常困難。歷史數(shù)據(jù)顯示，牛市通常在質(zhì)疑聲中開始，在興奮中結(jié)束。張夏以萬得全A指數(shù)為依據(jù)，提出五年周期論，認(rèn)為2027年前指數(shù)將保持上行趨勢。

部分券商如東興證券也在調(diào)高預(yù)期，認(rèn)為市場有望劍指4000點整數(shù)關(guān)口，從而強化中期慢牛的趨勢。然而，一些散戶對這種樂觀看法持懷疑態(tài)度，擔(dān)心市場漲得太快會提前結(jié)束牛市。一位投資者表示，自己股票尚未回本，回本后就會賣出，因為板塊輪動太快，個股價格已經(jīng)很高，容易被套牢。

市場分歧的原因之一在于本輪牛市與以往不同。過去幾輪大牛市通常伴隨著經(jīng)濟高速增長和上市公司盈利改善，但目前這種情況尚未出現(xiàn)。華西證券分析師李立峰認(rèn)為，這一波中長期“慢牛”是由制度改革、資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)換共同驅(qū)動的。張夏則認(rèn)為，中國經(jīng)濟進入低增長低波動時代，企業(yè)更傾向于分紅而非擴大再生產(chǎn)，因此股市具備了長期持有的價值。

國信證券分析師王開通過復(fù)盤美股、印度股市和日股的長牛趨勢，發(fā)現(xiàn)這些市場的共性特征包括居民持有股票時間長、交易換手低，以及企業(yè)通過穩(wěn)定分紅和注銷式回購向市場注入的資金長期高于融資額。他認(rèn)為，即使經(jīng)濟增速不高，成熟市場也能通過其他因素支撐股市長期上漲。

此外，居民存款搬家也是支撐牛市持續(xù)的重要力量。申萬宏源分析師韋春澤認(rèn)為，居民存款搬家正在萌芽，權(quán)益市場有望成為居民資產(chǎn)配置的新選擇。東興證券研報也指出，居民存款搬家的空間巨大，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇和資本市場制度紅利顯現(xiàn)，市場有望出現(xiàn)業(yè)績與指數(shù)共振的中長期趨勢。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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