國內(nèi)防水建材龍頭東方雨虹正在清收債務并加碼海外業(yè)務。7月31日，公司發(fā)布公告稱，旗下全資子公司東方雨虹海外發(fā)展公司和東方雨虹國際貿(mào)易公司擬出資8.8億元，收購智利Construmart S.A. 100%股權(quán)。交易完成后，東方雨虹海外發(fā)展公司將持有Construmart 99%股權(quán)，東方雨虹國際貿(mào)易公司將持有剩余1%。

公司在8月1日的投資者關(guān)系活動中提到，上述收購項目尚需經(jīng)過境外投資（ODI）備案等相關(guān)審批程序，公司將盡快完成交割工作。2024年，Construmart實現(xiàn)營收2822.68億智利比索(約合20.93億元人民幣），凈利潤為47.66億智利比索(約合0.35億元人民幣)。2025年1-5月，Construmart實現(xiàn)營收1235.15億智利比索（約合9.16億元人民幣），凈利潤為33.89億智利比索（約合0.25億元人民幣）。截至5月31日，Construmart資產(chǎn)總額約為11.31億元，負債6.11億元，資產(chǎn)負債率約54%，凈資產(chǎn)約為5.2億元。

盡管這筆交易看似不劃算，但東方雨虹看中了拉丁美洲防水市場的潛力。根據(jù)認知市場研究公司的調(diào)查，全球建筑防水材料市場規(guī)模估計為241.54億美元，其中拉丁美洲市場份額約占全球收入的5%，2024年市場規(guī)模為12.08億美元，2024-2031年的復合年增長率 (CAGR) 為3.6%。Construmart是智利知名的頭部建材超市，其部分在售產(chǎn)品與公司主銷品類重疊，與公司的品牌、研發(fā)、供應鏈、成本管控及系統(tǒng)服務優(yōu)勢有較強的協(xié)同效應。

東方雨虹成立于1995年，2008年在深交所上市，全資子公司東方雨虹民用建材集團主營民用建材領(lǐng)域，產(chǎn)品涵蓋防水涂料、防水卷材、瓷磚膠、工具耗材等。近年來，由于國內(nèi)市場需求不及預期，公司業(yè)績不佳。2024年，該公司營收280.56億元，同比下降14.52%；歸母凈利潤1.08億元，同比下降95.24%。2025年上半年，東方雨虹實現(xiàn)營收135.69億元，同比下降10.84%；歸母凈利潤5.64億元，同比下降40.16%。其中，境內(nèi)業(yè)務營收129.93億元，同比下降12.29%。今年半年報顯示，該公司核心業(yè)務防水材料的收入為94.6億元，同比下降12.48%，工程施工收入下降32.34%，反映出下游房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整對公司主營業(yè)務的沖擊。

東方雨虹一邊在海外擴張，一邊也在以資抵債“緊急止血”。同日披露的另一份債務重組公告顯示，公司正加快對下游房企的債權(quán)清收。2025年上半年，作為債權(quán)人通過取得部分下游客戶已建成的住宅、商鋪、辦公用房、車位、持有的股權(quán)資產(chǎn)等用于抵償其所欠付公司款項，相關(guān)債權(quán)的賬面價值共計約8.39億元。此外，公司還與相關(guān)債務人簽訂折讓協(xié)議涉及相關(guān)債權(quán)的賬面價值為70.84萬元；公司作為債務人向債權(quán)人抵出抵債資產(chǎn)或自有房產(chǎn)用于抵償公司欠款，相關(guān)債務的賬面價值共計5856.33萬元。涉及的部分下游客戶包括綠地集團和金科股份。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性改變，2024年，綠地集團和金科股份分別虧損了155.52億元、319.7億元。

今年上半年，東方雨虹經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.96億元；應收賬款為94.09億元，同比上漲4.94%，占總資產(chǎn)比例高達21.36%；壞賬準備金額達27.71億元。截至6月底，負債總額約209.5億元，資產(chǎn)負債率為47.55%。海外市場被東方雨虹寄予厚望。公司在2005年入局海外，先后在馬來西亞、加拿大等多個國家成立海外公司和辦事處，目前多個海外生產(chǎn)基地建設正在推進中。今年上半年，位于沙特阿拉伯達曼的天鼎豐中東生產(chǎn)基地項目正式動工；天鼎豐加拿大生產(chǎn)研發(fā)物流基地正式開工啟建；馬來西亞生產(chǎn)研發(fā)物流基地產(chǎn)線完成首次試生產(chǎn)，產(chǎn)品主要輻射新加坡和馬來西亞等市場。今年上半年，東方雨虹實現(xiàn)境外收入達5.76億元，同比上升42.16%，占總營收的比重也由去年的2.66%提升至4.25%。

面對行業(yè)挑戰(zhàn)，東方雨虹也在布局新賽道。7月17日，公司披露取得江西省永豐縣大船嶺礦區(qū)飾面用大理巖礦采礦權(quán)，未來將入局大理石板材、碳酸鈣超細粉體等行業(yè)，為可降解塑料、橡膠及造紙等工業(yè)領(lǐng)域提供原材料。但大理石板材行業(yè)處于“紅海搏殺”階段。據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)報告，盡管隨著國內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)，大理石板材產(chǎn)量有所回升，但整體來看，近兩年中國大理石板材產(chǎn)量呈現(xiàn)出下降的趨勢。2024年，大理石板材產(chǎn)量2.2億平方米，同比下降18.6%。中國建筑材料工業(yè)規(guī)劃研究院石材產(chǎn)業(yè)研究院執(zhí)行院長李俊松指出，石材行業(yè)中低端產(chǎn)能過剩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型動能不足。

碳酸鈣行業(yè)亦然，今年整體形勢不及去年。據(jù)中國無機鹽工業(yè)協(xié)會官微，中國無機鹽協(xié)會秘書長葉麗君表示，由于多方面因素影響，今年碳酸鈣行業(yè)整體預計同比下降25%，每噸的售價僅在700-850元之間徘徊。在營收凈利紛紛下跌的背景下，東方雨虹仍然愿意大手筆分紅，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。據(jù)今年半年報，東方雨虹向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利約22.1億元。針對此次中期現(xiàn)金分紅是否會影響公司正常經(jīng)營的疑問，東方雨虹在8月1日的投資者關(guān)系活動中表示，中期分紅旨在使投資者及時分享公司的經(jīng)營成果，縮短回報周期。去年，該公司的分紅方案曾引發(fā)市場熱議。原計劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.5元，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利約44.19億元。因?qū)嶋H控制人董事長李衛(wèi)國持股數(shù)量為5.31億股，且近八成股份處于質(zhì)押狀態(tài)，分紅方案被質(zhì)疑是為緩解實控人質(zhì)押壓力。東方雨虹回應稱，李衛(wèi)國所獲現(xiàn)金分紅將主要用于償還其股票質(zhì)押融資，降低杠桿，化解實控人因質(zhì)押率過高而帶來的質(zhì)押風險。但3月12日，公司將分紅金額降低一半，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利22.1億元（含稅）。