A股接下來行情如何演繹螺旋上行中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

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2025-08-03 16:21:47 金融研究學(xué)習(xí)與運(yùn)用

結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策導(dǎo)向、市場資金動(dòng)向及國際形勢，A股市場在2025年下半年至2030年的中長期走勢可以從多個(gè)維度進(jìn)行分析。

宏觀經(jīng)濟(jì)與政策托底是震蕩上行的基礎(chǔ)。2025年第二季度GDP同比增長5.2%，符合預(yù)期，但內(nèi)需放緩壓力顯現(xiàn)。財(cái)政赤字率或提升至4%，專項(xiàng)債規(guī)模增至6.5萬億，貨幣政策維持寬松基調(diào)，流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)改善。這種“財(cái)政發(fā)力+貨幣寬松”的組合為市場提供了明確的底部支撐，預(yù)計(jì)上證指數(shù)3000點(diǎn)以下空間有限。科技金融、綠色金融等政策不斷加碼，科技創(chuàng)新再貸款額度增加、科創(chuàng)板擴(kuò)容與未盈利企業(yè)上市制度松綁，直接推動(dòng)科技板塊占比提升至35%以上。家電以舊換新、服務(wù)消費(fèi)（文旅、醫(yī)療）等內(nèi)需刺激政策將帶動(dòng)消費(fèi)板塊估值修復(fù)。

資金面重構(gòu)方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期啟動(dòng)后，外資回流預(yù)期增強(qiáng)。2025年上半年外資凈增持境內(nèi)股票基金101億美元，扭轉(zhuǎn)了此前兩年的凈減持局面。北向資金重點(diǎn)加倉半導(dǎo)體、電池等科技板塊，寧德時(shí)代、比亞迪等龍頭股持倉市值顯著增長。若A股納入MSCI權(quán)重提升至25%，預(yù)計(jì)將帶來約200億美元被動(dòng)資金流入。社保、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者加速布局，險(xiǎn)資調(diào)研頻率提升近兩成，高股息央國企、科技成長股成為配置重點(diǎn)。居民儲(chǔ)蓄通過公募基金、理財(cái)子公司等渠道入市，預(yù)計(jì)全年增量資金或達(dá)2萬億元。

科技突圍與產(chǎn)業(yè)升級是核心驅(qū)動(dòng)力。華為海思半導(dǎo)體、大疆無人機(jī)等科技巨頭分拆上市預(yù)期升溫，若華為智能汽車業(yè)務(wù)（鴻蒙智行）登陸科創(chuàng)板，首期募資超千億可能拉動(dòng)半導(dǎo)體板塊估值提升20%-30%。低空經(jīng)濟(jì)立法落地、AI大模型商業(yè)化提速（如DeepSeek開源）等政策催化，將推動(dòng)無人機(jī)物流、算力租賃等細(xì)分領(lǐng)域爆發(fā)。中國在半導(dǎo)體設(shè)備（自給率超40%）、綠色能源（風(fēng)電裝機(jī)占全球50%）等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代加速，疊加“一帶一路”沿線市場拓展，相關(guān)企業(yè)盈利增長確定性增強(qiáng)。例如，稀土、鋰電等關(guān)鍵金屬供應(yīng)鏈主導(dǎo)權(quán)部分對沖了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

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