一只咧嘴壞笑、長著九顆尖牙的毛絨玩具，三年間從香港繪本角色躍升為價值百億的全球文化符號，背后是泡泡瑪特用情緒共鳴重構(gòu)商業(yè)規(guī)則的野心與智慧。洛杉磯比弗利中心外，凌晨三點(diǎn)的街頭排起千米長隊(duì)。年輕人們裹著毛毯，盯著手機(jī)屏幕倒數(shù)時間，只為購買一只名為Labubu的長著九顆尖牙的毛絨怪獸。

同一時間，北京永樂春拍現(xiàn)場，一只薄荷色初代Labubu公仔以108萬元天價落槌成交，創(chuàng)下潮玩拍賣新紀(jì)錄。而在曼谷、倫敦和東京的街頭，這個咧嘴壞笑的“丑萌精靈”已成為Z世代背包上不可或缺的時尚配飾。

Labubu的誕生始于香港藝術(shù)家龍家升筆下的繪本《精靈三部曲》。這個被設(shè)定為北歐森林精靈的形象，憑借其標(biāo)志性的九顆尖牙、大眼睛和叛逆邪笑，在小眾藝術(shù)圈悄然扎根十余年。真正的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2018年——潮玩巨頭泡泡瑪特簽下Labubu版權(quán)，開啟了一場教科書級的IP運(yùn)營。但起初幾年，Labubu始終活在泡泡瑪特“當(dāng)家花旦”Molly的陰影下，是IP家族中的“冷板凳選手”。

轉(zhuǎn)機(jī)源自一場精準(zhǔn)的全球化策略。2023年10月，泡泡瑪特避開競爭激烈的日韓市場，選擇在泰國開設(shè)首店并推出“心動馬卡龍”系列。四個月后，泰國頂流明星Lisa在Instagram曬出包上懸掛的Labubu掛件，這張獲贊320萬的照片瞬間點(diǎn)燃東南亞市場。隨后九個月，Labubu席卷馬來西亞、新加坡等東南亞國家；再借助蕾哈娜、貝克漢姆等歐美明星帶貨攻占西方市場；最終以“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”姿態(tài)引爆中國本土，形成完美的全球閉環(huán)。

商業(yè)數(shù)據(jù)印證了這場狂歡的規(guī)模。2024年，Labubu所在的“THE MONSTERS”系列營收暴增726.6%至30.4億元，貢獻(xiàn)泡泡瑪特總營收的23.3%，首次超越Molly成為公司第一IP。更驚人的是海外戰(zhàn)績——這個由中國企業(yè)孵化的IP在2024年創(chuàng)造海外收入4.2億美元，帶動泡泡瑪特股價一年內(nèi)飆升233%，市值一度突破3500億港元?！百ILabubu比炒股賺錢”一度成為潮流圈的共識。

Labubu的顛覆性在于打破了“IP必須依托影視動漫”的傳統(tǒng)邏輯。與迪士尼依賴厚重?cái)⑹虏煌@個尖牙精靈沒有預(yù)設(shè)劇本，卻通過巨大的情感留白空間撬動全球共鳴。在東京，它被年輕上班族視為對抗職場高壓的“叛逆伙伴”；在倫敦，它成為表達(dá)個性的時尚符號；在曼谷，它則化身融合本土信仰的“招財(cái)精靈”。TikTok上#Labubu開箱話題超10億次播放量，本質(zhì)是全球用戶共享一種“不被定義”的情緒價值。

“空白人設(shè)策略是成功關(guān)鍵?！敝袊鴤髅酱髮W(xué)副院長刁基諾分析道，“當(dāng)年輕人不再追求被定義的完美角色，Labubu的‘不完美真實(shí)’成為其對抗壓力的精神鏡像。”粉絲們熱衷于為它鑲牙鉆、做翹臀改造等二創(chuàng)，實(shí)則是通過物化載體完成自我表達(dá)。泡泡瑪特構(gòu)建了一套精密的情感轉(zhuǎn)化系統(tǒng)：盲盒機(jī)制制造驚喜感，限量發(fā)售催生稀缺感，社群傳播強(qiáng)化歸屬感。上海白領(lǐng)小彤的體驗(yàn)頗具代表性：“加班到凌晨，看到桌上Labubu歪著嘴笑，就像在替我罵老板。”

支撐全球情緒共振的是中國供應(yīng)鏈的硬實(shí)力。通過“三洲五倉”物流體系，泡泡瑪特將交貨周期壓縮至72小時，實(shí)現(xiàn)“全球爆單、極速鋪貨”，讓歐美品牌望塵莫及。本地化策略同樣精妙。在泰國，穿泰服的Labubu擔(dān)任“國家體驗(yàn)官”；在法國，盧浮宮限定款將其與名畫解構(gòu)重組；在北美，“多巴胺配色”直擊Z世代審美。這套“70%標(biāo)準(zhǔn)框架+30%本地創(chuàng)新”模式，讓文化輸出擺脫生硬感。

狂熱之下暗流涌動。2025年初，Labubu隱藏款在二手市場被炒至4732元，溢價達(dá)47倍；可口可樂聯(lián)名款標(biāo)價2萬元，巴黎世家合作款拍出108萬元天價。資本瘋狂涌入，職業(yè)黃牛用外掛軟件以0.1秒速度掃空線上庫存，甚至組織“人墻戰(zhàn)術(shù)”壟斷線下貨源。投機(jī)的狂歡終將落幕。6月18日，泡泡瑪特突然投放500萬件Labubu 3.0系列并延長預(yù)售期，直接刺破價格泡沫。24小時內(nèi)，隱藏款價格從4732元暴跌至1819元，常規(guī)款整盒回收價腰斬。

這場雪崩暴露了潮玩市場的脆弱性。深圳某潮玩直播間老板單日虧損8萬元；程序員小林為集齊系列花費(fèi)4.2萬元，如今估值不足1.5萬；更有黃牛抵押婚房囤貨，最終單日血虧5.2萬元。閑魚上“LABUBU急售”信息超2萬條，“割肉”“血虧”成為高頻詞。泡泡瑪特投資人衛(wèi)哲的回應(yīng)擲地有聲：“公司定位是大眾消費(fèi)品，非奢侈品。遏制炒作才能保護(hù)IP長期價值?！辟Y本市場用腳投票——消息公布后三天，公司股價累計(jì)下跌11.37%，市值蒸發(fā)超200億港元，但花旗仍上調(diào)目標(biāo)價至308港元，看好其全球增長潛力。

價格回歸反而推動真實(shí)需求。6月下旬二手平臺數(shù)據(jù)顯示，平價正版Labubu交易量回升35%，而高價限量款持續(xù)滯銷。95后玩家小麥的感悟代表新消費(fèi)觀：“現(xiàn)在買娃只看兩點(diǎn)：一是真心喜歡，二是負(fù)擔(dān)得起。”

Labubu的輻射力早已超越潮玩本身。在淘寶搜索“Labubu娃衣”，上千家店鋪提供從巴洛克蓬蓬裙到迷你漢服的“袖珍高定”，價格區(qū)間20-160元。有商家月銷近8000單，生產(chǎn)線晝夜不停運(yùn)轉(zhuǎn)。“顧客常一次性買多套不同風(fēng)格，復(fù)購率很高?！币晃坏曛魍嘎?。社交平臺上，手工定制娃衣成為新藍(lán)海。成都張女士的鉤織作品接到500多訂單，不得不招募幫手；教程博主周女士則免費(fèi)分享從布料選購到鉤針技巧的全流程，“自己給玩偶做衣服，既能隨心設(shè)計(jì)，又能體會手工快樂?！?/p>

更深層的變革在文旅領(lǐng)域。Labubu被泰國政府授予“神奇泰國體驗(yàn)官”頭銜；西班牙版化身斗牛士，日本款融合招財(cái)貓?jiān)兀F州苗繡紋樣款則成為非遺文化載體。當(dāng)城市限定款將地域文化符號轉(zhuǎn)化為可收藏潮玩，旅行本身便成為“收集世界故事的盲盒之旅”。

泡泡瑪特正加速布局IP宇宙。北京朝陽“泡泡瑪特城市樂園”里，Labubu人偶的魔性舞蹈短視頻席卷社交媒體；156集動畫短片計(jì)劃于2025年中播出；公司更啟動“全球設(shè)計(jì)師扶持計(jì)劃”，試圖擺脫單一IP依賴。“Labubu的終極挑戰(zhàn)在于文化符號轉(zhuǎn)化。”行業(yè)分析師賈陽指出，“相比迪士尼草莓熊，未觀影用戶仍愿購買，Labubu仍依賴短期情緒消費(fèi)。”

當(dāng)北京孩子牽著父母與Labubu雕塑合影，曼谷少女舉著同款玩偶在鄭王廟前自拍，TikTok上#LabubuAdventure匯集全球旅行故事，答案或許已在路上。Labubu的旅程仍在繼續(xù)。價格泡沫破裂后，二手平臺上平價交易量回升35%，真玩家開始入場。在東京秋葉原的展示柜里，收藏家椰蛋的47只Labubu靜靜佇立，其中最珍視的2019年初代山椒魚隱藏款，雖市價腰斬，仍占據(jù)書房C位?！斑@些娃娃記錄著我的生活，不是理財(cái)產(chǎn)品。”

當(dāng)Z世代背起行囊，那個來自東方的尖耳精靈在肩頭咧嘴壞笑——它承載著曼谷街頭的陽光、巴黎盧浮宮的藝術(shù)解構(gòu)，還有上海凌晨加班族的集體共鳴。泡泡瑪特CEO王寧的預(yù)言正在應(yīng)驗(yàn)：“潮玩如郵票，藝術(shù)價值需時間沉淀?！倍┰街芷诘拿艽a，或許就藏在那九顆尖牙揚(yáng)起的微笑里。