30萬(wàn)億銀行理財(cái)市場(chǎng)陷困境 固收圍城待破局！2025年銀行理財(cái)市場(chǎng)“半年考”成績(jī)揭曉。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，全市場(chǎng)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品4.23萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模達(dá)30.97萬(wàn)億元，較去年年底增長(zhǎng)3.4%。

從數(shù)據(jù)上看，2025年上半年銀行理財(cái)凸顯出幾個(gè)特點(diǎn)。首先是規(guī)模增長(zhǎng)背后的結(jié)構(gòu)性失衡。盡管全市場(chǎng)存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)30.97萬(wàn)億元，較2024年末增長(zhǎng)3.4%，但季末規(guī)模環(huán)比回落0.3萬(wàn)億元，顯示出銀行理財(cái)在季末面臨的“回表”壓力。非現(xiàn)金管理類固收產(chǎn)品規(guī)模高達(dá)23.4萬(wàn)億元，占比75.57%，較2024年提升2.17個(gè)百分點(diǎn)?，F(xiàn)金管理類產(chǎn)品持續(xù)萎縮至6.85萬(wàn)億元（占比22.12%），連續(xù)三年下滑。混合類與權(quán)益類產(chǎn)品合計(jì)占比不足2.2%，其中權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模僅279億元，幾乎可忽略不計(jì)。

其次，收益率普降中的異類突圍也值得關(guān)注。2025年上半年全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率2.4%，較2024年末下降22BP。固收類收益空間收窄，純固收類收益率降至2.9%（降18BP），固收+類降至2.4%（降22BP）?；旌项惓晌ㄒ涣咙c(diǎn)，平均收益率3%，逆勢(shì)微增0.66BP，在股債震蕩環(huán)境中彰顯靈活配置價(jià)值。權(quán)益類產(chǎn)品收益率暴跌378BP至1.81%，商品及衍生品類收益率為1.72%。

監(jiān)管重塑下的市場(chǎng)行為變遷也在發(fā)生。6月30日“凈值化整改”關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，深刻改變理財(cái)運(yùn)作邏輯。浮盈釋放沖擊，歷史浮盈空間已釋放過(guò)半。理財(cái)子公司加速“賣長(zhǎng)買(mǎi)短”——減持長(zhǎng)期限銀行二永債與中低評(píng)級(jí)信用債，轉(zhuǎn)向短期高評(píng)級(jí)債券。上半年新發(fā)產(chǎn)品中封閉式占比94%，募集規(guī)模2.98萬(wàn)億元，這類產(chǎn)品通過(guò)鎖定久期降低申贖沖擊，平均兌付收益率3.09%（達(dá)標(biāo)率85%），顯著優(yōu)于開(kāi)放式產(chǎn)品。

此外，2025年上半年銀行理財(cái)迎來(lái)兌付高峰，全市場(chǎng)到期產(chǎn)品4.68萬(wàn)只，涉及資金12.2萬(wàn)億元，整體兌付表現(xiàn)呈現(xiàn)“穩(wěn)健但分化”的特征。固收類產(chǎn)品成為兌付主力，其到期規(guī)模11.8萬(wàn)億元，占比96.7%，平均兌付收益率2.66%，達(dá)標(biāo)率77%。混合類與權(quán)益類產(chǎn)品高收益與低保真并存，到期規(guī)模3896億元，平均兌付收益率3.09%，但達(dá)標(biāo)率僅49%。封閉式產(chǎn)品收益與達(dá)標(biāo)率雙優(yōu)，凸顯模式優(yōu)勢(shì)，到期規(guī)模3.28萬(wàn)億元，平均兌付收益率3.09%，達(dá)標(biāo)率85%。