談及更深層次的原因時(shí)，蔡學(xué)飛指出，這涉及宏觀經(jīng)濟(jì)、人口結(jié)構(gòu)和消費(fèi)文化等比較復(fù)雜的層面，這些可能都影響到白酒的消費(fèi)。傳統(tǒng)的酒桌文化勢(shì)能在不斷衰減，新生代消費(fèi)者對(duì)悅己性、健康性要求更高。此輪行業(yè)周期疊加了社會(huì)經(jīng)濟(jì)周期，消費(fèi)環(huán)境也發(fā)生了根本性的變化，包括人口老齡化、新生代消費(fèi)者的消費(fèi)意識(shí)更理性、互聯(lián)網(wǎng)電商重構(gòu)了渠道等，這些可能都會(huì)影響到酒類消費(fèi)品的發(fā)展。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，本輪調(diào)整持續(xù)的時(shí)間會(huì)比較久。今年年底和明年年初，可能整個(gè)市場(chǎng)會(huì)形成一個(gè)初步的筑底階段。招商證券分析師陳書(shū)慧則表示，從中期視角看，價(jià)格受供需關(guān)系主導(dǎo)，貴州茅臺(tái)今年主動(dòng)克制供給，提出9%增長(zhǎng)目標(biāo)，但二季度淡季下場(chǎng)景受到?jīng)_擊，供需關(guān)系階段性再次失衡。當(dāng)前環(huán)境下，建議企業(yè)多舉措并行為市場(chǎng)傳遞信心，以及在供給層面做更大的克制，來(lái)維護(hù)脆弱信心下的平衡。

西部消費(fèi)團(tuán)隊(duì)指出，經(jīng)歷供給側(cè)的收縮，市場(chǎng)秩序的維護(hù)，目前行業(yè)層面渠道杠桿開(kāi)始去化，邊際上有好轉(zhuǎn)跡象。本輪調(diào)整中貴州茅臺(tái)優(yōu)勢(shì)依舊十分明顯，份額有所擴(kuò)張，把更多精力放在核心客戶滲透上。去年6.18電商補(bǔ)貼，淡季飛天價(jià)格短期踩踏，貴州茅臺(tái)快速做出應(yīng)對(duì)，取消拆箱、停止大箱發(fā)貨、暫停精品和15年發(fā)貨。下半年進(jìn)行市場(chǎng)秩序檢查，反擊電商亂價(jià)現(xiàn)象，到年底成功穩(wěn)定飛天批價(jià)，全年茅臺(tái)酒/系列酒分別同比增長(zhǎng)15.3%/19.6%。此外，去年四季度公司主動(dòng)控貨，經(jīng)銷商茅臺(tái)1935庫(kù)存明顯下降，同時(shí)公司增加費(fèi)用投入，茅臺(tái)1935價(jià)格不再倒掛，經(jīng)銷商有錢(qián)可賺。

對(duì)于市場(chǎng)認(rèn)為貴州茅臺(tái)還在調(diào)整期，業(yè)績(jī)、批價(jià)存在風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為本輪白酒周期中茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)更加主動(dòng)，去年以來(lái)堅(jiān)決維護(hù)飛天批價(jià)，調(diào)控手段更加精準(zhǔn)，系列酒茅臺(tái)1935主動(dòng)去庫(kù)存，同時(shí)公司也在主動(dòng)尋找新的消費(fèi)人群以及海外擴(kuò)張，因此茅臺(tái)業(yè)績(jī)穩(wěn)健性有望充分演繹，份額繼續(xù)擴(kuò)張。