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黃金成今年市場唯一信任的避風港 無政府包袱的純粹避險

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2025-06-17 22:47:45  華爾街見聞

當傳統(tǒng)避險資產紛紛失色之際，黃金以30%的年內漲幅證明了其作為“終極避風港”的地位。自2025年初至今，現貨黃金價格飆升30%，目前交投于3390.09美元附近，4月份一度突破3500美元大關。相比之下，其他傳統(tǒng)避險資產表現不佳：美元指數年內下跌近10%，日元和瑞郎雖分別對美元升值8%和10%，但遠遜于黃金。美國10年期國債收益率僅下降19個基點。

在新加坡舉行的年度亞太貴金屬會議上，Metals Focus董事總經理Nikos Kavalis分析了黃金的核心優(yōu)勢。他認為，黃金的關鍵優(yōu)勢在于它不是任何人的負債。投資者持有美債或其他主權債券時，實際上是在押注相應的經濟體。黃金不受政府信用或政策波動的影響，擁有內在價值且無交易對手風險。全球央行持續(xù)大規(guī)模增持黃金，進一步鞏固了其作為純粹價值儲存工具的地位。

曾經作為金融安全堡壘的美元和美債，如今正顯露裂痕。4月2日以來，美債遭遇大幅拋售。5月份，穆迪下調美國信用評級以及特朗普稅收法案的影響，進一步打擊了美債作為避險資產的長期聲譽。投資者對財政紀律的擔憂加劇，美國30年期國債收益率突破關鍵的5%水平，現至4.94%。世界黃金協會全球央行業(yè)務主管Shaokai Fan表示，人們對美元和美債市場的未來感到不確定，這激發(fā)了對黃金等替代避險資產的興趣。

其他傳統(tǒng)避險資產的表現同樣令人失望。5月份美債暴跌的同時，日本國債也遭到拋售。日本10年期國債收益率自2025年初以來上升39個基點，現至1.473%，表明需求下降。Fan解釋說，日元疲軟部分歸因于利率差異。由于日本央行加息幅度不如其他央行，利率差異對投資者轉向日元構成了抑制因素。

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