亞洲經(jīng)濟(jì)體“去美元化”是認(rèn)真的趨勢(shì)加速演變(2)

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2025-06-13 08:31:24 財(cái)聯(lián)社

野村證券觀察到一組新動(dòng)向，亞洲投資者正加強(qiáng)美元敞口對(duì)沖。外匯對(duì)沖是指投資者通過鎖定匯率來保護(hù)自己免受幣值大幅波動(dòng)的影響，以避免在美元意外走弱或走強(qiáng)時(shí)遭受損失。野村證券外匯策略全球主管Craig Chan表示，他們關(guān)注的一些近來表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的貨幣包括日元、韓元和新臺(tái)幣。相當(dāng)一部分外匯對(duì)沖交易來自人壽保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金和對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)投資者。

顯然，這一去美元化趨勢(shì)的崛起也再度引出了一個(gè)老生常談的問題：這究竟是一個(gè)暫時(shí)性減持美元的階段，還是一次更為劇烈的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。事實(shí)上，雖然類似的轉(zhuǎn)變?cè)趤喼薷鼮槊黠@，但全球其實(shí)也在減少對(duì)美元的依賴——美元在全球外匯儲(chǔ)備中的份額已從2000年的逾70%下降到2024年的57.8%。

由于特朗普政府一系列決策的不確定性，美元在今年特別是4月份出現(xiàn)了大幅下挫。自今年年初以來，美元指數(shù)已累計(jì)下跌了超過8%，創(chuàng)下史上最糟糕的開年頭五個(gè)月表現(xiàn)。然而，一些業(yè)內(nèi)觀察人士也表示，盡管不少國(guó)家正在減少對(duì)美元的依賴，但要取代美元作為第一大儲(chǔ)備貨幣的地位仍然具有挑戰(zhàn)性。

瑞聯(lián)銀行全球外匯策略主管Peter Kinsella則提醒人們區(qū)分美元疲軟與去美元化間的區(qū)別。美元?dú)v經(jīng)多輪貶值周期，但其儲(chǔ)備貨幣霸權(quán)地位始終未變。即便敞口縮減，美元在貿(mào)易計(jì)價(jià)中的核心地位依然穩(wěn)固。不過他也提到，美元儲(chǔ)備資產(chǎn)地位的長(zhǎng)期衰退趨勢(shì)將持續(xù)，黃金將成為最大受益者。根據(jù)歐洲央行周三發(fā)布的一份報(bào)告顯示，2024年黃金占全球官方儲(chǔ)備的比例已達(dá)到20%，躋身全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)，僅次于美元的46%。

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