央行買斷式逆回購公告現(xiàn)新變化穩(wěn)定資金面信號強烈(2)

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2025-06-05 23:10:47 第一財經(jīng)

從近段時間央行操作看，其呵護流動性合理充裕的態(tài)度非常明顯。無論是中期借貸便利（MLF）的超額續(xù)作，還是降準等政策工具的運用，都體現(xiàn)了央行維護市場流動性穩(wěn)定的決心和能力。例如，5月15日降準釋放約1萬億元流動性。5月23日，央行開展5000億元1年期MLF操作，當月MLF到期量為1250億元，因此當月超額續(xù)作3750億元。而此前的3月25日，央行開展4500億元MLF操作，實現(xiàn)凈投放630億元；4月25日，央行開展6000億元MLF操作，實現(xiàn)凈投放5000億元。央行連續(xù)三個月通過超額續(xù)作MLF共9380億元，持續(xù)向市場注入中期流動性。

6月央行不僅在資金投放上力度空前，在操作方式和信息披露上也進行了優(yōu)化。央行不僅首次披露買斷式逆回購招標公告，更是同步在官網(wǎng)新設“中央銀行各項工具操作情況”專欄，完整披露5月準備金、SLF、MLF凈投放等關鍵數(shù)據(jù)。根據(jù)該欄目公布的數(shù)據(jù)，5月準備金凈投放1萬億元，SLF凈投放5億元，MLF凈投放3750億元，中央國庫現(xiàn)金管理凈投放2400億元。

光大證券固定收益首席分析師張旭認為，本月央行將買斷式逆回購操作規(guī)模的披露時點由月末提前至操作前，不僅進一步提高了貨幣政策的透明度，而且發(fā)揮出了預期引導作用，使得投資者對未來流動性的預期更為“托底”。對于此次1萬億元的買斷式逆回購操作，市場也在關注是否為月內(nèi)全部操作規(guī)模。市場分析認為，6月整體逆回購操作情況還要看央行月末是否還會有新的操作公告。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，買斷式逆回購并未限制一個月僅操作一次，6月剩余階段或可觀察后續(xù)6個月期品種是否存在投放。往后看，預計買斷式逆回購操作將和MLF共同作為中長期流動性的投放渠道，維持流動性合理充裕。王青判斷，接下來央行還會綜合運用抵押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具，推動銀行體系流動性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，這也是當前增加企業(yè)和居民信貸可獲得性、降低實體經(jīng)濟融資成本的重要一環(huán)。

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(責任編輯：0764)

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