央行打破慣例開展1萬億買斷式逆回購流動性管理加碼

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2025-06-06 14:20:22 央廣網(wǎng)

中國人民銀行于6月5日宣布，為保持銀行體系流動性充裕，將在2025年6月6日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展1萬億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，央行打破月末公告當(dāng)月買斷式逆回購操作慣例，選擇在月初公告大規(guī)模買斷式逆回購操作，引起市場關(guān)注。當(dāng)前資金面及債市運(yùn)行平穩(wěn)，央行此舉可能與近期銀行同業(yè)存單到期規(guī)模持續(xù)處于高峰期有關(guān)。這有助于保持銀行體系流動性充裕，控制資金面波動，穩(wěn)定市場預(yù)期。

公開市場買斷式逆回購是央行于2024年10月份推出的工具，旨在增強(qiáng)一年以內(nèi)的流動性跨期調(diào)節(jié)能力，提升流動性管理的精細(xì)化水平。5月30日，央行發(fā)布公告稱，5月份開展了7000億元買斷式逆回購操作，分別為3個月（91天）4000億元和6個月（182天）3000億元。鑒于5月份有9000億元的3個月期買斷式逆回購到期，當(dāng)月凈回籠2000億元。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，從操作模式上看，以往買斷式逆回購?fù)ǔＴ诿吭伦詈笠粋€交易日公布操作數(shù)量，而此次6月份的操作則在實(shí)際操作前一天發(fā)布招標(biāo)公告。從數(shù)量來看，本次公告3個月買斷式逆回購操作1萬億元，并未對6個月品種進(jìn)行操作。5月份長端流動性投放中，MLF凈投放3750億元，買斷式逆回購凈回籠2000億元，降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)釋放了1萬億元長期資金。5月份央行長端流動性供給超1萬億元，以對沖政府債凈繳款壓力。預(yù)計(jì)6月份政府債發(fā)行壓力或低于5月份，考慮到降準(zhǔn)等總量工具暫歇增量，MLF可能延續(xù)凈投放。此外，買斷式逆回購并未限制一個月僅操作一次，后續(xù)可觀察是否會有6個月品種的投放。

王青指出，6月份整體逆回購操作情況還需看央行在月末是否有新的操作公告。當(dāng)前的重點(diǎn)是激勵銀行加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸投放力度，支持政府債券發(fā)行?，F(xiàn)階段加大中期流動性投放，釋放了數(shù)量型政策工具持續(xù)加力的信號，有助于推動寬信用進(jìn)程，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。預(yù)計(jì)未來央行還會綜合運(yùn)用抵押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具，推動銀行體系流動性持續(xù)充裕，增加企業(yè)和居民信貸可獲得性，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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