沙特降價促銷油價何去何從市場供需再平衡(2)

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2025-06-05 10:16:42 第一財經(jīng)

回顧歷史，價格戰(zhàn)往往影響深遠(yuǎn)。2014年四季度，以沙特為首的OPEC為了維護(hù)市場份額，維持原油產(chǎn)量并壓低價格，僅僅18個月后國際油價從107美元/桶跌至27美元/桶，下跌近3/4。低油價讓不少美國頁巖油企業(yè)宣告破產(chǎn)，但也讓不少產(chǎn)油國財政狀況嚴(yán)重惡化。2020年3月9日，受疫情擴(kuò)大打壓市場需求及沙特俄羅斯打響價格戰(zhàn)等消息影響，國際油價單日重挫超20%，錄得1991年海灣戰(zhàn)爭以來的最大單日跌幅。低油價再次讓開采成本較高的美國頁巖油生產(chǎn)商苦不堪言，債務(wù)違約風(fēng)險激增。兩個月后，WTI原油期貨甚至史無前例出現(xiàn)了“負(fù)油價”，當(dāng)時原油運(yùn)輸/存儲成本已超過石油的實物價值。

對于市場而言，除了OPEC+增產(chǎn)以外，投資者也在權(quán)衡全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治因素對供需端的影響。受特朗普關(guān)稅政策影響，經(jīng)合組織本周進(jìn)一步下調(diào)了對美國和全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。不過，歐佩克在近日發(fā)布的市場月報中對貿(mào)易發(fā)展前景持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。地緣政治也是油價不容忽視的影響因素。美國提議在美伊核談判中采取臨時措施，允許伊朗在美國與其他國家制定更詳細(xì)方案期間，繼續(xù)進(jìn)行低濃度鈾濃縮活動。目前，美伊雙方就若干核心問題分歧依然突出。此外，俄烏局勢的走向也值得關(guān)注，俄羅斯能源出口仍受到西方聯(lián)盟制裁令的影響。

Leverage Shares高級研究分析師托多羅娃認(rèn)為，最近隨著WTI跌至60美元附近，對許多美國公司來說，鉆探新井不再有利可圖。美國石油產(chǎn)量放緩將影響全球供應(yīng)形勢，但原油價格將取決于未來幾個季度的需求強(qiáng)度。如果需求保持強(qiáng)勁，產(chǎn)量回落可能會支撐價格；如果需求減弱，即使生產(chǎn)放緩，市場可能會繼續(xù)感到供應(yīng)過剩。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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