2萬(wàn)億置換債已發(fā)行超8成！

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2025-05-29 16:24:08 東方財(cái)富網(wǎng)

2萬(wàn)億置換債已發(fā)行超8成。

今年2萬(wàn)億再融資專項(xiàng)置換債資源已落地超過(guò)80%，20個(gè)地區(qū)的發(fā)行工作已完成。

5月以來(lái)，為特別國(guó)債和新增專項(xiàng)債發(fā)行讓路，該部分再融資專項(xiàng)債的發(fā)行節(jié)奏放緩。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，置換債的發(fā)行高峰已過(guò)，置換債的效用發(fā)揮后地方政府輕裝上陣，后續(xù)地方政府債發(fā)行以新增債為主。

據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，截至最新，今年全國(guó)已有33個(gè)地區(qū)（省和計(jì)劃單列市）啟動(dòng)再融資專項(xiàng)置換債發(fā)行，累計(jì)完成發(fā)行規(guī)模16291.11萬(wàn)億元。以2萬(wàn)億額度計(jì)算，今年的置換再融資債發(fā)行進(jìn)程已達(dá)81.45%。

目前，江蘇省已完成2511億元的置換債發(fā)行，是唯一一個(gè)發(fā)行規(guī)模超過(guò)千億的地區(qū)。四川省（984.21億元）、山東?。?00.56億元）、湖北?。?08.37億元）、貴州?。?73.12億元）緊隨其后。從去年的再融資置換債發(fā)行情況來(lái)看，有33個(gè)地區(qū)獲得額度，假定今年的2萬(wàn)億額度分配與去年相同，則今年有20個(gè)地區(qū)的再融資置換債發(fā)行已100%完成。

進(jìn)一步來(lái)看，有8個(gè)地區(qū)的再融資置換債發(fā)行進(jìn)度落后于全國(guó)平均。其中，湖南、河南、云南、安徽4地的發(fā)行進(jìn)度尚未超過(guò)50%。12個(gè)重點(diǎn)省份中，吉林、天津、貴州、云南尚未完成今年的置換債發(fā)行。

圖：今年再融資專項(xiàng)置換債發(fā)行進(jìn)度暫時(shí)落后的地區(qū)

（資料來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)聯(lián)社整理）

信達(dá)證券

宏觀首席解運(yùn)亮認(rèn)為，用于置換的再融資債帶有明顯的前置特征，額度提早完成可以為后續(xù)新增專項(xiàng)債發(fā)行騰出空間。盡管再融資債券不涉及項(xiàng)目投資對(duì)于地方經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效果有限，但“先化債、再投資”有利于地方政府輕裝上陣，集中精力發(fā)展支撐經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部動(dòng)力。

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