5月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）。1年期LPR為3%，5年期以上LPR為3.5%，兩個(gè)期限品種均較上月下降10個(gè)基點(diǎn)。這是自去年10月以來(lái)LPR首次下調(diào)，引發(fā)廣泛關(guān)注。

同一天，多家國(guó)有大行及部分股份行也同步下調(diào)人民幣存款掛牌利率，涉及活期存款、定期存款和通知存款等多種產(chǎn)品，利率下調(diào)幅度在5到25個(gè)基點(diǎn)之間。截至2025年一季度，一般貸款加權(quán)平均利率降至3.75%的歷史低位，商業(yè)銀行凈息差回落至1.43%的低點(diǎn)。此次LPR下調(diào)傳遞出降低企業(yè)融資成本和居民負(fù)擔(dān)的積極信號(hào)，預(yù)計(jì)銀行貸款利率將進(jìn)一步下行。

此次存貸利率同步調(diào)整是政策利率傳導(dǎo)、外部環(huán)境變化與銀行負(fù)債端優(yōu)化共同作用的結(jié)果。5月7日，央行宣布下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率從1.5%調(diào)降至1.4%，直接改變了LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)，使得LPR得以同步下行。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，5月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)同步下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。

近期外部環(huán)境的變化也不容忽視。4月中美關(guān)稅戰(zhàn)沖擊增加了外部不確定性，需要通過(guò)LPR的適當(dāng)下調(diào)來(lái)引導(dǎo)貸款利率繼續(xù)下行，以進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求，穩(wěn)定信用水平，呵護(hù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，在經(jīng)貿(mào)摩擦下內(nèi)外部不確定性增加的情況下，需通過(guò)LPR的適當(dāng)下調(diào)來(lái)引導(dǎo)貸款利率繼續(xù)下行，以進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求，穩(wěn)定信用水平，支持經(jīng)濟(jì)修復(fù)。

商業(yè)銀行負(fù)債成本的改善為L(zhǎng)PR下調(diào)創(chuàng)造了條件。5月15日，降準(zhǔn)正式落地，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元。20日當(dāng)天，國(guó)有大行和股份行牽頭開(kāi)啟第七輪存款掛牌利率下調(diào)。其中，活期存款利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；定期整存整取三個(gè)月期、半年期、一年期、二年期均下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，三年期和五年期均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)；7天期通知存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。負(fù)債成本的下降有助于銀行降低貸款利率，為降低社會(huì)綜合融資成本和支持經(jīng)濟(jì)回升向好爭(zhēng)取更大空間。