繼去年9月的支持政策后，汽車業(yè)再次迎來新一輪“一攬子金融政策”。5月7日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局和中國證券監(jiān)督管理委員會三大金融管理部門在國新辦發(fā)布會上推出了包含三大類10項(xiàng)措施的政策，顯示出我國加強(qiáng)超常規(guī)逆周期宏觀調(diào)節(jié)的政策導(dǎo)向。

在這10項(xiàng)措施中，除了降準(zhǔn)降息外，還特別提到將汽車金融公司和金融租賃公司的存款準(zhǔn)備金率從目前的5%調(diào)降至0%，這無疑減輕了汽車行業(yè)資金壓力，提供了新的探索空間和競爭方向，釋放了穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長的強(qiáng)烈信號。

對于此次推出的“一攬子金融政策”，央行解釋稱，經(jīng)濟(jì)增長仍存在下行壓力，需要靈活運(yùn)用貨幣政策工具，根據(jù)銀行體系流動性變化提供長期流動性，以保持合理流動性，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和健康發(fā)展創(chuàng)造良好貨幣金融環(huán)境。這些政策對汽車行業(yè)來說猶如久旱逢甘霖，能夠緩解整車企業(yè)、供應(yīng)鏈企業(yè)、經(jīng)銷商等上下游企業(yè)的短期資金緊張局面。強(qiáng)有力的降準(zhǔn)為汽車行業(yè)提供了相對寬松的金融環(huán)境，有助于穩(wěn)定各個(gè)環(huán)節(jié)的發(fā)展，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。最直接的影響是讓企業(yè)融資變得更容易，資金周轉(zhuǎn)速度加快，消費(fèi)者購車貸款成本降低，進(jìn)一步刺激汽車消費(fèi)。同時(shí)，這也有助于激發(fā)零部件供應(yīng)商等上下游企業(yè)的活力，推動技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新投入，促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)升級和可持續(xù)發(fā)展。

汽車金融公司和金融租賃公司的存款準(zhǔn)備金率從5%調(diào)降至0%，意味著這類企業(yè)可用于放貸的資金增多，能夠擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，降低融資成本，盈利能力增強(qiáng)，提升了支持汽車行業(yè)發(fā)展的能力，使其有動力探索新業(yè)務(wù)，有利于金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新。去年以來，汽車市場競爭激烈，不僅車企，金融機(jī)構(gòu)也面臨巨大壓力，許多車企限時(shí)推出多年期零利息、超低首付的金融產(chǎn)品爭奪客源。汽車金融行業(yè)人士普遍認(rèn)為，降準(zhǔn)后，金融產(chǎn)品的利率可能進(jìn)一步降低，產(chǎn)品種類也會更多元，采取金融方式比全款購車更具吸引力。

專家指出，汽車金融公司和金融租賃公司不屬于存款類金融機(jī)構(gòu)，不向社會公眾吸收存款，在央行開立的準(zhǔn)備金賬戶不能用于清算，因此大幅降準(zhǔn)是完善存款準(zhǔn)備金制度的重要舉措。當(dāng)前汽車金融公司的傳統(tǒng)融資渠道主要為銀行貸款、資本金注入、吸收股東定期存款以及發(fā)行債務(wù)工具等。2023年7月，國家金融監(jiān)督管理總局頒布的新《汽車金融公司管理辦法》拓寬了汽車金融公司資金來源渠道。但此次調(diào)整將汽車金融公司的存款準(zhǔn)備金率降到0%，主要是為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)環(huán)境下“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”的需求。

北方工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授楊汀認(rèn)為，設(shè)定將汽車金融公司的存款準(zhǔn)備金率降到0%的目標(biāo)，主要還是為了提振市場。雖然降低存款準(zhǔn)備率可以釋放的流動性資金有限，但這和防范風(fēng)險(xiǎn)并不沖突。中國汽車流通協(xié)會汽車金融分會副秘書長周偉表示，背靠汽車廠家的汽車金融公司資金的主要來源為自有資金，基本可以做到有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前汽車金融公司面臨的首要問題是業(yè)務(wù)量不足。降低汽車金融公司存款準(zhǔn)備金率，顯示出國家對產(chǎn)業(yè)的支持態(tài)度，能夠減輕金融公司資金的壓力，利于釋放資金流動性。

中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，近年來新車金融滲透率持續(xù)攀升，至2024年已達(dá)69.1%。周偉表示，汽車行業(yè)是提振消費(fèi)市場的頂梁柱，金融工具的應(yīng)用和服務(wù)對汽車消費(fèi)越來越重要。不僅傾向于金融方式購車的消費(fèi)者越來越多，汽車金融對經(jīng)銷商來說也是不可或缺的重要盈利業(yè)務(wù)之一。降準(zhǔn)可以降低資金負(fù)擔(dān)，有利于開展本品牌銷售，公司可以放開手腳做業(yè)務(wù)。對于消費(fèi)者來說，當(dāng)前在“兩新”政策的加持下，汽車廠家補(bǔ)貼和銀行高息高返等優(yōu)惠力度空前，消費(fèi)者買車已經(jīng)相比之前省了不少錢，降準(zhǔn)重在緩解企業(yè)資金壓力，傳導(dǎo)到消費(fèi)端，消費(fèi)者的感受可能不太明顯。

Auto Finance研究創(chuàng)始人劉健認(rèn)為，降準(zhǔn)的目的是擴(kuò)大貨幣的流動性，刺激消費(fèi)。不過具體到汽車金融導(dǎo)向，對汽車金融公司的影響不會很大。當(dāng)前汽車金融公司并不缺錢，而是缺業(yè)務(wù)、缺客戶。中國汽車市場正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，新能源乘用車銷量快速提升，占市場總銷量的將近一半份額，但25家金融公司背后的主機(jī)廠大多以銷售燃油車為主，幾乎沒有享受到市場紅利。商業(yè)銀行從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)戰(zhàn)汽車市場，推出高息高返的政策，吸引了大批經(jīng)銷商和消費(fèi)者，對汽車金融公司的業(yè)務(wù)形成了不小的沖擊。本次針對汽車金融公司降準(zhǔn)，意在改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，表明中央穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)企業(yè)的態(tài)度。因?yàn)閺钠嚱鹑诠镜馁Y產(chǎn)負(fù)債率看，絕大部分都在大幅下降，公司債務(wù)壓力不是主要風(fēng)險(xiǎn)，主要風(fēng)險(xiǎn)在于還款不良率的大幅增長。

楊汀表示，降低汽車金融公司和金融租賃公司的存款準(zhǔn)備金率政策可以增加這兩類公司的可用資金，并降低負(fù)債成本。兩類公司的共性是都屬于設(shè)備融資機(jī)構(gòu)，汽車金融公司專注于為汽車提供融資，金融租賃公司的服務(wù)范圍更廣泛。降低準(zhǔn)備金率相當(dāng)于監(jiān)管部門給這兩類機(jī)構(gòu)分了一塊“蛋糕”，接下來要看這兩類機(jī)構(gòu)如何將這塊“蛋糕”分配給購車消費(fèi)者和車輛租賃企業(yè)。理論上講，好處可以體現(xiàn)為消費(fèi)信貸額度的增加和利率的降低。在現(xiàn)實(shí)層面，消費(fèi)者受益的形式可能會更豐富一些，比如可以享受更多的“低首付”、“低利率”的購車方案；有更多的多元化產(chǎn)品來滿足需求。對于車輛租賃企業(yè)的好處則可以體現(xiàn)為擴(kuò)充車隊(duì)規(guī)模、加速車輛更新等方面。