手握巨額現(xiàn)金的巴菲特在等什么市場估值回歸理性(2)

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2025-05-05 20:43:08 每日經(jīng)濟(jì)新聞

美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度美國GDP環(huán)比萎縮0.3%，較2024年第四季度大幅回落，是2022年以來美國經(jīng)濟(jì)最差季度表現(xiàn)。分析師認(rèn)為，特朗普政府的關(guān)稅政策將對經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)。此前，巴菲特曾表示，關(guān)稅在某種程度上是一種戰(zhàn)爭行為，并警告說，特朗普的激進(jìn)舉動可能會在全球范圍內(nèi)造成負(fù)面后果。

關(guān)于伯克希爾全球資產(chǎn)配置，特別是對日本資產(chǎn)的態(tài)度備受關(guān)注。2020年8月，巴菲特宣布以約300億美元收購日本五大商社各5%的股份。今年3月，伯克希爾增加了對五大商社的持股，持股比例均提高到8.5%至9.8%之間。截至2024年底，伯克希爾對五大商社的投資成本為138億美元，市值已達(dá)235億美元，獲利近百億美元。今年4月，伯克希爾還發(fā)行了一筆總額900億日元的債券，可能用于增持日本公司的股份。

能源行業(yè)是伯克希爾近年來重點(diǎn)布局的領(lǐng)域之一。自2022年一季度起，巴菲特持續(xù)加碼能源股，在2024年高油價(jià)環(huán)境中獲利頗豐。今年2月，伯克希爾再次增持西方石油公司股票，持股比例提升至約28.3%，成為后者的第一大股東。然而，當(dāng)前全球油氣巨頭利潤普遍承壓，市場猜測巴菲特可能會在此次股東大會上透露其在能源領(lǐng)域的投資邏輯。

伯克希爾在2024年表現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利增長，主要得益于其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。公司財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年?duì)I收3714.33億美元，凈利潤889.95億美元。承保業(yè)務(wù)稅前利潤從2023年的69.1億美元提升至2024年的114.1億美元，其中GEICO稅前利潤提升了41.8億美元。然而，旗下189家運(yùn)營企業(yè)中有53%的企業(yè)報(bào)告盈利下降。盡管如此，伯克希爾股價(jià)大幅跑贏標(biāo)普500指數(shù)，年初至今分別上漲了約16.8%和16.9%。目前，伯克希爾的市盈率約為12.9倍，略高于歷史平均水平。本次股東大會上，巴菲特可能會就公司未來的盈利增長點(diǎn)、面臨的挑戰(zhàn)以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行闡述。

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