被圍剿的鹵味生意三巨頭業(yè)績齊跌(2)

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2025-04-27 13:46:32 新浪

盡管營收和凈利潤大幅下滑，三巨頭的毛利率卻出現(xiàn)了不同程度的提升。2024年，絕味食品鹵制品的毛利率同比增長6.1個百分點至33.96%，煌上煌毛利率提升3.93個百分點至32.95%，周黑鴨毛利率則高達56.8%，同比增加4.4個百分點。絕味和煌上煌主要得益于原材料價格下降，帶動生產(chǎn)成本降低。周黑鴨則歸功于供應鏈整合帶來的效率提升。這一現(xiàn)象表明，雖然行業(yè)面臨外部壓力，頭部企業(yè)仍在積極尋求內部提效和成本控制的空間。然而，靠降本增效來對沖需求下滑的空間畢竟有限。

鹵味生意不好做，表面上看，行業(yè)似乎因消費環(huán)境變化而承壓，但深入剖析后發(fā)現(xiàn)，內部也是多重因素在疊加。生產(chǎn)成本的不可控嚴重壓縮了企業(yè)利潤。鹵味產(chǎn)品高度依賴鴨類等禽肉副產(chǎn)品，這些原材料價格極易受到上游市場波動的影響。例如，2021年至2023年間，因飼料價格持續(xù)上漲，鴨副產(chǎn)品的市場價格同步攀升，甚至出現(xiàn)翻倍上漲的現(xiàn)象。飼料如豆粕價格在短短兩年內由每噸3000元漲至5600元，帶動鴨脖等原材料價格由12元/公斤猛增至27元/公斤。原材料采購成本的暴漲導致生產(chǎn)端壓力驟增，大幅削弱了企業(yè)的盈利能力。

即使2023年下半年原料價格有所回落，企業(yè)卻未能立刻享受到成本下降帶來的紅利。主要在于企業(yè)通常需提前采購原材料，庫存周期較長。部分企業(yè)還與大客戶簽訂了固定價格協(xié)議，難以及時根據(jù)市場行情調整采購價，限制了靈活調整的空間。以絕味食品為例，其2023年實際采購成本依然維持在19元/公斤，明顯高于市場現(xiàn)貨價格。這種采購與實際價格的錯配，讓企業(yè)難以有效控制成本波動帶來的風險。

面對成本上漲壓力，鹵味品牌不得不通過提價來保住利潤。然而，頻繁的價格上調讓消費者越來越敏感，不少人減少了鹵味消費頻次，甚至轉向其他休閑食品或者渠道。更主要的是，部分品牌在原材料價格回落后未能及時下調售價，導致產(chǎn)品價格始終處于高位。以絕味食品為例，2023年下半年其小份產(chǎn)品在外賣平臺售價依舊高達24.8元。雖然毛利率有所恢復，但銷量和整體利潤卻未見好轉，反而呈現(xiàn)下滑趨勢。

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